DeFi Yield Farming: Повний посібник з отримання пасивного доходу у 2025 році

Децентралізовані фінанси (DeFi) створили нову парадигму для отримання прибутку на криптоактивах. Yield farming — практика розміщення криптоактивів у протоколах DeFi для отримання доходу — значно дозріла з часів її вибухового зростання у 2020 році. У 2025 році yield farming пропонує сталі можливості для тих, хто розуміє пов'язані з цим ризики та стратегії.

Цей посібник охоплює все: від базових концепцій до просунутих стратегій для створення стійкого портфеля для yield farming.

Що таке Yield Farming?

Найпростіше кажучи, yield farming — це процес "віддавання" вашої криптовалюти в роботу в протоколах DeFi для отримання прибутку. Замість того, щоб залишати ваші активи без діла в гаманці, ви розміщуєте їх у:

• Протоколах кредитування: Заробляйте відсотки, позичаючи вашу криптовалюту боржникам
• Пулках ліквідності: Надавайте ліквідність для торгівлі та отримуйте частку від торгових комісій
• Протоколах стейкінгу: Блокуйте токени для забезпечення роботи мережі та отримуйте винагороди
• Сховищах (Vaults) та агрегаторах: Автоматизовані стратегії, які оптимізують дохідність між протоколами

Дохід надходить з різних джерел:

1. Торгові комісії: Коли ви надаєте ліквідність на DEX, ви отримуєте відсоток від кожної угоди в цьому пулі
2. Відсотки за кредитування: Боржники сплачують відсотки за активи, які вони позичають у вас
3. Стимули протоколу: Багато протоколів розподіляють свої нативні токени для залучення ліквідності
4. Винагороди за управління (Governance): Деякі протоколи винагороджують участь у управлінні

Як працює Yield Farming: Крок за кроком

Крок 1: Вибір мережі

Yield farming існує на багатьох блокчейнах:

• Ethereum: Найбільша екосистема DeFi, але високі комісії за газ (gas fees)
• Solana: Швидка та дешева, екосистема DeFi зростає
• Arbitrum/Optimism: L2-рішення для Ethereum з нижчими комісіями, але з безпекою Ethereum
• Avalanche: Швидка фіналізація, зростаюча присутність DeFi
• Base: L2-рішення від Coinbase, швидко зростає загальна заблокована вартість (TVL)

Крок 2: Вибір протоколу

Досліджуйте протоколи на основі:

• Загальної заблокованої вартості (TVL): Вищий TVL зазвичай вказує на більшу довіру та стабільність
• Статусу аудиту: Чи пройшов протокол аудит від авторитетних компаній?
• Репутації команди: Чи відомі та надійні розробники?
• Досвіду роботи: Як довго протокол працює без інцидентів?
• Сталості річної процентної доходності (APY): Чи надходить дохід від реального прибутку чи лише від емісії токенів?

Крок 3: Надання ліквідності або депозит активів

Залежно від протоколу:

• Кредитування: Внесіть ваші токени та почніть отримувати відсотки негайно
• Надання ліквідності (LP): Об'єднайте два токени (наприклад, ETH/USDC) та внесіть їх у пул
• Стейкінг: Заблокуйте ваші токени в смарт-контракті для стейкінгу
• Сховища (Vaults): Внесіть токени та дозвольте стратегії сховища керувати всім

Крок 4: Збір винагород та реінвестування (Compound)

• Багато протоколів вимагають ручного "збору" (harvest) зароблених винагород
• Автоматичні сховища з реінвестуванням (auto-compounding vaults) виконують це автоматично
• Частота реінвестування суттєво впливає на вашу ефективну річну процентну доходність (APY)

Розуміння Непостійних Втрат (Impermanent Loss)

Непостійні втрати (Impermanent Loss, IL) — це найбільший ризик при наданні ліквідності. Вони виникають, коли співвідношення цін ваших парних токенів змінюється порівняно з моментом їх внесення.

Як працюють непостійні втрати

Якщо ви надаєте ліквідність для пари ETH/USDC, коли ETH коштує $3,000:

• ETH подвоюється до $6,000: Ви отримуєте близько 5.7% IL порівняно з просто утриманням обох активів
• ETH потроюється до $9,000: IL зростає до приблизно 13.4%
• ETH падає на 50% до $1,500: IL становить близько 5.7% (воно симетричне)

Мінімізація непостійних втрат

1. Виберіть корельовані пари: ETH/stETH або USDC/USDT мають мінімальний IL, оскільки ціни рухаються разом
2. Концентрована ліквідність: Протоколи на кшталт Uniswap V3 дозволяють надавати ліквідність у певному ценовому діапазоні для отримання вищих комісій
3. Односторонній стейкінг (Single-sided): Деякі протоколи дозволяють вносити лише один токен
4. Захист від IL: Деякі протоколи пропонують страхування від непостійних втрат
5. Пули з високими комісіями: Торгові комісії можуть компенсувати IL, якщо в пулі достатній обсяг торгів

Коли IL не має значення

IL "реалізується" лише при виведенні коштів. Якщо зароблені торгові комісії перевищують IL, ви все одно отримуєте прибуток. Пули з високим торговим обсягом відносно TVL часто генерують достатньо комісій, щоб зробити IL несуттєвим.

Типи стратегій Yield Farming

Консервативні стратегії (5-15% APY)

Кредитування стейблкоінів

Кредитування стейблкоінів (USDC, USDT, DAI) на протоколах на кшталт Aave, Compound або Morpho Blue:

• Дуже низький ризик (немає валютного ризику)
• Доходність нижча, але стала
• Ідеально для схильних до ризику інвесторів або для розміщення вільних коштів
• Дохід надходить від реального попиту на позики

Стейкінг "блакитних фішок" (Blue-Chip)

Стейкінг ETH через Lido (stETH) або Rocket Pool (rETH):

• Заробляйте ~3-5% APY на ваш ETH
• Експозиція лише до ETH (актив, який ви б і так тримали)
• Похідні від ліквідного стейкінгу можна одночасно використовувати в інших протоколах DeFi
• Немає ризику непостійних втрат

Помірні стратегії (15-50% APY)

Пари LP: стейблкоїн / волатильний актив

Надання ліквідності для пар на кшталт ETH/USDC на великих DEX:

• Вищі комісії від волатильної торгової активності
• Помірний ризик непостійних втрат
• Стимули протоколу часто підвищують дохідність
• Потрібен моніторинг та управління позицією

Рекурсивне кредитування

Внесення активу, позика під його заставу, внесення позиченого активу та повторення:

• Посилює дохід від кредитування за рахунок левериджу
• Вищий ризик через потенціал ліквідації
• Потребує ретельного управління коефіцієнтом здоров'я (health factor)
• Найкраще працює в умовах стабільних процентних ставок

Агресивні стратегії (50%+ APY)

Стимули нових протоколів

Фармінг нових протоколів, які розподіляють щедрі винагороди у токенах:

• Дуже висока початкова доходність, яка швидко знижується
• Високий ризик знецінення ціни токена
• Ризик смарт-контрактів найвищий у нових протоколах
• Підходить лише для невеликої частини вашого портфеля

Yield Farming з левериджем

Використання платформ, які автоматично застосовують леверидж до вашої позиції у yield farming:

• Посилені прибутки, але також і посилені збитки
• Ризик ліквідації, якщо ціни підуть проти вас
• Потребує постійного моніторингу
• Не підходить для початківців

Рамки оцінки ризиків у DeFi

Ризик смарт-контрактів

Кожен протокол DeFi настільки безпечний, наскільки безпечний його код. Мінімізуйте цей ризик:

• Використовуйте лише протоколи з кількома аудитами від авторитетних фірм
• Перевіряйте наявність програм винагороди за знайдені вразливості (bug bounty)
• Почніть з невеликих сум, перш ніж вкладати значний капітал
• Диверсифікуйте між протоколами (не вкладайте все в один протокол)

Економічний / Конструктивний ризик

Деякі протоколи мають недоліки в економічному дизайні, які працюють на бичачих ринках, але руйнуються на медвежих:

• Нестала річна процентна доходність (APY), що фінансується виключно емісією токенів
• Недостатні механізми ліквідації
• Кругові залежності між протоколами
• Атаки на управління (governance) або шкідливі пропозиції

Регуляторний ризик

Регулювання DeFi швидко розвивається. Потенційні ризики включають:

• Вимагання до протоколів впроваджувати KYC
• Податкові наслідки діяльності yield farming
• Обмеження доступу до DeFi в конкретних юрисдикціях
• Класифікація токенів як цінних паперів

Ризик непостійних втрат

Як обговорювалося вище, IL може значно зменшити ваш дохід. Використовуйте стратегії мінімізації, описані раніше.

Побудова сталого портфеля для доходу (Yield Portfolio)

Розподіл портфеля

Збалансований портфель для yield farming може виглядати так:

• 50% Консервативна частина: Кредитування стейблкоінів + стейкінг ETH (5-15% APY)
• 30% Помірна частина: Пари LP з "блакитними фішками" та стимулами протоколу (15-30% APY)
• 15% Частина для зростання: Новіші протоколи з сильними фундаментальними показниками (30-60% APY)
• 5% Спекулятивна частина: Високоризикові можливості з високою винагородою (60%+ APY)

Моніторинг та ребалансування

• Перевіряйте позиції щодня (або використовуйте інструменти моніторингу)
• Проводьте ребалансування щомісяця або коли розподіл відхиляється більше ніж на 10%
• Переміщуйте капітал з протоколів, де доходність падає, до кращих можливостей
• Ведіть облік усіх операцій для податкових цілей

Податкові аспекти

Yield farming створює податкові події в більшості юрисдикцій:

• Збір винагород (harvesting) зазвичай є оподатковуваним доходом
• Надання/виведення ліквідності може спричинити оподаткування прибутку від капіталу
• Обмін токенів є податковою подією
• Зберігайте детальні записи всіх транзакцій

Інструменти для Yield Farming

Трекери портфелів

• DeBank: Відстежуйте всі ваші позиції в DeFi на різних блокчейнах
• Zapper: Візуалізація та управління портфелем
• DefiLlama: Порівняння доходності між протоколами

Аналітика

• Dune Analytics: Користувацькі дашборди для аналізу протоколів
• Token Terminal: Дані про доходи та прибуток протоколів
• DeFi Pulse: Відстеження TVL та рейтинги протоколів

Торгівля та аналіз

Для трейдерів, які також беруть участь у DeFi, поєднання yield farming з активною торгівлею може бути потужним інструментом. Використовуйте технічні індикатори FibAlgo для вибору часу входу та виходу з позицій yield farming — купуючи базові токени на оптимальних рівнях Фібоначчі перед внесенням їх у фарми.

Поширені помилки в Yield Farming

1. Гонитва за найвищою APY: Нестабільно висока доходність майже завжди швидко падає або закінчується збитками
2. Ігнорування витрат на газ (gas costs): В мережі Ethereum mainnet газ може з'їсти ваш прибуток, якщо ваша позиція занадто мала
3. Не враховувати непостійні втрати: Завжди розраховуйте, чи перевищать комісії IL
4. Вкладання всього в один протокол: Одна експлойта може знищити всю вашу позицію
5. Не вести облік для податків: Це створює кошмари під час податкової звітності та потенційні правові проблеми
6. Ігнорування емісії токенів: Висока APY, що фінансується друком токенів, не є реальним доходом
7. Забувати про управління ризиками: Застосовуйте ті самі принципи управління ризиками з торгівлі до DeFi

Висновок

DeFi yield farming у 2025 році пропонує реальні можливості для отримання пасивного доходу на криптоактивах. Ключовий момент — підходити до цього з тією ж дисципліною та обізнаністю про ризики, які ви застосовуєте в торгівлі.

Зосередьтеся на протоколах з реальним прибутком, диверсифікуйте між стратегіями та рівнями ризику і ніколи не вкладайте більше капіталу, ніж можете собі дозволити втратити. Найкращі фармери — не ті, хто женеться за найвищою APY, а ті, хто стабільно отримує сталий дохід, зберігаючи капітал.

Для трейдерів, які хочуть оптимізувати свої входи в DeFi, поєднання yield farming з інструментами технічного аналізу FibAlgo може допомогти вам відкривати позиції за найкращими можливими цінами. Вивчайте наші посібники з аналізу ринкових настроїв та технічного аналізу, щоб покращити вашу стратегію в DeFi.