DeFi Yield Farming: Panduan Lengkap untuk Menjana Pendapatan Pasif pada 2025

Kewangan Terpencar (DeFi) telah mencipta paradigma baharu untuk menjana pulangan daripada aset kripto. Yield farming — amalan menggunakan aset kripto merentasi protokol DeFi untuk menjana pulangan — telah matang dengan ketara sejak pertumbuhan pesatnya pada 2020. Pada 2025, yield farming menawarkan peluang mampan bagi mereka yang memahami risiko dan strategi yang terlibat.

Panduan ini merangkumi segala-galanya daripada konsep asas hingga strategi lanjutan untuk membina portfolio yield farming yang tahan lasak.

Apakah Itu Yield Farming?

Secara ringkasnya, yield farming ialah proses menggunakan kripto anda dalam protokol DeFi untuk menjana pulangan. Daripada membiarkan aset anda tidak aktif dalam dompet, anda menggunakannya dalam:

• Protokol pinjaman: Dapatkan faedah dengan meminjamkan kripto anda kepada peminjam
• Kolam kecairan: Sediakan kecairan dagangan dan dapatkan bahagian daripada yuran dagangan
• Protokol staking: Kunci token untuk melindungi rangkaian dan dapatkan ganjaran
• Vault dan agregator: Strategi automatik yang mengoptimumkan hasil merentasi protokol

Pulangan datang daripada pelbagai sumber:

1. Yuran dagangan: Apabila anda menyediakan kecairan kepada DEX, anda mendapat peratusan setiap dagangan dalam kolam tersebut
2. Faedah pinjaman: Peminjam membayar faedah ke atas aset yang mereka pinjam daripada anda
3. Insentif protokol: Banyak protokol mengagihkan token asli mereka untuk menarik kecairan
4. Ganjaran tadbir urus: Sesetengah protokol memberi ganjaran untuk penyertaan dalam tadbir urus

Bagaimana Yield Farming Berfungsi: Langkah demi Langkah

Langkah 1: Pilih Rangkaian

Yield farming wujud pada banyak rantaian blok:

• Ethereum: Ekosistem DeFi terbesar, tetapi yuran gas tinggi
• Solana: Pantas dan murah, ekosistem DeFi yang berkembang
• Arbitrum/Optimism: Ethereum L2 dengan yuran lebih rendah tetapi keselamatan Ethereum
• Avalanche: Penyelesaian muktamad pantas, kehadiran DeFi yang berkembang
• Base: L2 Coinbase, TVL berkembang pesat

Langkah 2: Pilih Protokol

Kaji protokol berdasarkan:

• Jumlah Nilai Terkunci (TVL): TVL lebih tinggi umumnya menunjukkan lebih banyak kepercayaan dan kestabilan
• Status audit: Adakah protokol telah diaudit oleh firma bereputasi?
• Reputasi pasukan: Adakah pembangunnya dikenali dan boleh dipercayai?
• Rekod prestasi: Berapa lama protokol telah beroperasi tanpa insiden?
• Kemampanan APY: Adakah hasil datang daripada hasil sebenar atau hanya pengeluaran token?

Langkah 3: Sediakan Kecairan atau Deposit Aset

Bergantung pada protokol:

• Pinjaman: Deposit token anda dan mula dapatkan faedah serta-merta
• LP (Penyediaan Kecairan): Pasangkan dua token (cth., ETH/USDC) dan depositkannya ke dalam kolam
• Staking: Kunci token anda dalam kontrak staking
• Vault: Deposit token dan biarkan strategi vault menguruskan segalanya

Langkah 4: Tuai dan Kompaun

• Banyak protokol memerlukan anda untuk "menuai" ganjaran yang diperoleh secara manual
• Vault auto-kompaun mengendalikan ini secara automatik
• Kekerapan pengkompaunan memberi kesan ketara kepada APY efektif anda

Memahami Kerugian Tidak Kekal

Kerugian Tidak Kekal (IL) ialah risiko terbesar dalam penyediaan kecairan. Ia berlaku apabila nisbah harga token berpasangan anda berubah daripada ketika anda mendepositkannya.

Bagaimana Kerugian Tidak Kekal Berfungsi

Jika anda menyediakan kecairan ETH/USDC apabila ETH bernilai $3,000:

• ETH berganda kepada $6,000: Anda mengalami kira-kira 5.7% IL berbanding hanya memegang kedua-dua aset
• ETH tiga kali ganda kepada $9,000: IL meningkat kepada kira-kira 13.4%
• ETH jatuh 50% kepada $1,500: IL adalah kira-kira 5.7% (ia adalah simetri)

Mengurangkan Kerugian Tidak Kekal

1. Pilih pasangan berkorelasi: ETH/stETH atau USDC/USDT mempunyai IL minimum kerana harga bergerak bersama
2. Kecairan tertumpu: Protokol seperti Uniswap V3 membolehkan anda menyediakan kecairan dalam julat harga tertentu untuk yuran lebih tinggi
3. Staking sebelah tunggal: Sesetengah protokol membenarkan anda mendeposit hanya satu token
4. Perlindungan IL: Sesetengah protokol menawarkan insurans terhadap IL
5. Kolam yuran tinggi: Yuran dagangan boleh mengimbangi IL jika kolam mempunyai volum yang mencukupi

Bila IL Tidak Penting

IL hanya "direalisasikan" apabila anda mengeluarkan dana. Jika yuran dagangan yang diperoleh melebihi IL, anda masih menguntungkan. Kolam dengan volum dagangan tinggi berbanding TVL selalunya menjana yuran yang mencukupi untuk menjadikan IL tidak relevan.

Jenis Strategi Yield Farming

Strategi Konservatif (5-15% APY)

Pinjaman Stablecoin

Meminjamkan stablecoin (USDC, USDT, DAI) pada protokol seperti Aave, Compound, atau Morpho Blue:

• Risiko sangat rendah (tiada pendedahan harga)
• Hasil lebih rendah tetapi mampan
• Ideal untuk pelabur yang mengelak risiko atau meletakkan tunai tidak aktif
• Pulangan datang daripada permintaan pinjaman sebenar

Staking Blue-Chip

Staking ETH melalui Lido (stETH) atau Rocket Pool (rETH):

• Dapatkan ~3-5% APY pada ETH anda
• Pendedahan hanya kepada ETH (aset yang anda akan pegang juga)
• Derivatif staking cair boleh digunakan dalam protokol DeFi lain secara serentak
• Tiada risiko kerugian tidak kekal

Strategi Sederhana (15-50% APY)

Pasangan LP Stabil-Tidak Stabil

Menyediakan kecairan kepada pasangan seperti ETH/USDC pada DEX utama:

• Yuran lebih tinggi daripada aktiviti dagangan tidak stabil
• Risiko kerugian tidak kekal sederhana
• Insentif protokol selalunya meningkatkan pulangan
• Memerlukan pemantauan dan pengurusan kedudukan

Pinjaman Rekursif

Mendeposit aset, meminjam terhadapnya, mendeposit aset yang dipinjam, dan mengulangi:

• Menguatkan hasil pinjaman melalui leverage
• Risiko lebih tinggi disebabkan potensi pelupusan
• Memerlukan pengurusan faktor kesihatan yang teliti
• Berfungsi terbaik dalam persekitaran kadar faedah stabil

Strategi Agresif (50%+ APY)

Insentif Protokol Baharu

Farming protokol baharu yang mengagihkan ganjaran token yang murah hati:

• Hasil awal sangat tinggi yang menurun dengan cepat
• Risiko tinggi susut nilai harga token
• Risiko kontrak pintar paling tinggi dalam protokol baharu
• Hanya sesuai untuk bahagian kecil portfolio anda

Yield Farming Berleveraj

Menggunakan platform yang secara automatik meleveraj kedudukan yield farming anda:

• Pulangan diperkuatkan tetapi juga kerugian diperkuatkan
• Risiko pelupusan jika harga bergerak menentang anda
• Memerlukan pemantauan berterusan
• Tidak sesuai untuk pemula

Rangka Kerja Risiko DeFi

Risiko Kontrak Pintar

Setiap protokol DeFi hanya seaman kodnya. Kurangkan risiko ini dengan:

• Hanya menggunakan protokol dengan pelbagai audit daripada firma bereputasi
• Menyemak program bug bounty
• Bermula dengan jumlah kecil sebelum melaburkan modal besar
• Mempelbagaikan merentasi protokol (jangan letakkan segalanya dalam satu protokol)

Risiko Ekonomi/Reka Bentuk

Sesetengah protokol mempunyai reka bentuk ekonomi yang cacat yang berfungsi dalam pasaran menaik tetapi runtuh dalam kemerosotan:

• APY tidak mampan dibiayai semata-mata oleh pengeluaran token
• Mekanisme pelupusan tidak mencukupi
• Kebergantungan bulatan antara protokol
• Serangan tadbir urus atau cadangan berniat jahat

Risiko Peraturan

Peraturan DeFi berkembang dengan pantas. Risiko potensi termasuk:

• Protokol dipaksa melaksanakan KYC
• Implikasi cukai aktiviti yield farming
• Sekatan khusus bidang kuasa terhadap akses DeFi
• Pengelasan token sebagai sekuriti

Risiko Kerugian Tidak Kekal

Seperti yang dibincangkan di atas, IL boleh mengurangkan pulangan anda dengan ketara. Gunakan strategi pengurangan yang dinyatakan sebelum ini.

Membina Portfolio Hasil Mampan

Peruntukan Portfolio

Portfolio yield farming seimbang mungkin kelihatan seperti:

• 50% Konservatif: Pinjaman stablecoin + staking ETH (5-15% APY)
• 30% Sederhana: Pasangan LP blue-chip dengan insentif protokol (15-30% APY)
• 15% Pertumbuhan: Protokol lebih baharu dengan asas kukuh (30-60% APY)
• 5% Spekulatif: Peluang berisiko tinggi, ganjaran tinggi (60%+ APY)

Pemantauan dan Penyelerasan Semula

• Semak kedudukan setiap hari (atau gunakan alat pemantauan)
• Seleraskan semula bulanan atau apabila peruntukan hanyut lebih 10%
• Alihkan modal daripada protokol hasil menurun kepada peluang lebih baik
• Rekod semua aktiviti untuk tujuan cukai

Pertimbangan Cukai

Yield farming mencipta peristiwa boleh cukai di kebanyakan bidang kuasa:

• Menuai ganjaran biasanya pendapatan boleh cukai
• Menyediakan/mengeluarkan kecairan boleh mencetuskan keuntungan modal
• Pertukaran token adalah peristiwa boleh cukai
• Simpan rekod terperinci semua transaksi

Alat untuk Yield Farming

Penjejak Portfolio

• DeBank: Jejak semua kedudukan DeFi anda merentasi rantaian
• Zapper: Visualisasi dan pengurusan portfolio
• DefiLlama: Bandingkan hasil merentasi protokol

Analitik

• Dune Analytics: Papan pemuka tersuai untuk analisis protokol
• Token Terminal: Data hasil dan pendapatan untuk protokol
• DeFi Pulse: Penjejakan TVL dan kedudukan protokol

Dagangan dan Analisis

Untuk peniaga yang turut menyertai DeFi, menggabungkan yield farming dengan dagangan aktif boleh menjadi berkuasa. Gunakan penunjuk teknikal FibAlgo untuk mengatur masa kemasukan dan keluar daripada kedudukan yield farming — membeli token asas pada tahap Fibonacci optimum sebelum mendepositkannya ke dalam ladang hasil.

Kesilapan Yield Farming Biasa

1. Mengejar APY tertinggi: Hasil tinggi tidak mampan hampir selalu menurun dengan cepat atau berakhir dengan kerugian
2. Mengabaikan kos gas: Pada rangkaian utama Ethereum, gas boleh memakan keuntungan anda jika kedudukan anda terlalu kecil
3. Tidak mengambil kira kerugian tidak kekal: Sentiasa kira sama ada yuran akan melebihi IL
4. Meletakkan segalanya dalam satu protokol: Satu eksploitasi boleh menghapuskan keseluruhan kedudukan anda
5. Tidak menjejaki untuk cukai: Ini mencipta mimpi ngeri pada musim cukai dan isu undang-undang potensi
6. Mengabaikan pengeluaran token: APY tinggi dibiayai oleh percetakan token bukan hasil sebenar
7. Melupakan pengurusan risiko: Gunakan prinsip pengurusan risiko yang sama daripada dagangan ke DeFi

Kesimpulan

DeFi yield farming pada 2025 menawarkan peluang sebenar untuk menjana pendapatan pasif pada aset kripto. Kuncinya adalah mendekatinya dengan disiplin dan kesedaran risiko yang sama seperti yang anda gunakan dalam dagangan.

Tumpukan pada protokol dengan hasil sebenar, pelbagaikan merentasi strategi dan tahap risiko, dan jangan sekali-kali menggunakan lebih modal daripada yang anda mampu untuk rugi. Petani hasil terbaik bukan mereka yang mengejar APY tertinggi — mereka adalah yang secara konsisten menjana pulangan mampan sambil memelihara modal.

Untuk peniaga yang ingin mengoptimumkan kemasukan DeFi mereka, menggabungkan yield farming dengan alat analisis teknikal FibAlgo boleh membantu anda memasuki kedudukan pada harga terbaik. Terokai panduan kami tentang sentimen pasaran dan analisis teknikal untuk meningkatkan strategi DeFi anda.