वह रात जब EUR/CHF और गोल्ड ने 12 साल के रिश्ते को धोखा दिया
11 फरवरी, 2022। लंदन समयानुसार रात 3:47 बजे, मैं अपनी स्क्रीनों को घूर रहा हूं, कुछ ऐसा देख रहा हूं जो होना नहीं चाहिए था। EUR/CHF गिरावट पर है जबकि गोल्ड तेजी से ऊपर जा रहा है। बारह सालों से, ये दोनों लगभग पूर्णतः विपरीत सहसंबंध में चल रहे थे। जब जोखिम बढ़ता, तो CHF, EUR के मुकाबले मजबूत हो जाता जबकि गोल्ड में बिकवाली होती। बेसिक सेफ-हेवन मैकेनिक्स।
लेकिन उस रात नहीं। EUR/CHF 180 पिप्स गिरा जबकि गोल्ड $47 चढ़ गया। सहसंबंद पूरी तरह उलट गया था। और तभी मुझे एहसास हुआ — डर के बाजारों में सबसे ज्यादा मुनाफे वाले ट्रेड सहसंबंद का पालन नहीं करते। वे सहसंबंद के टूटने पर ट्रेड करते हैं।
जेपी मॉर्गन में 14 साल एफएक्स ट्रेडिंग और अपनी खुद की बुक चलाने के बाद, मैंने सीखा है कि डर की घटनाओं के दौरान सहसंबंद का अलग होना, पूरी ट्रेडिंग में सबसे ज्यादा रिस्क-रिवार्ड सेटअप बनाता है। लेकिन जब सहसंबंद वापस जुड़ जाएं तो कुचले बिना उन्हें पकड़ने के लिए आपको एक व्यवस्थित तरीका चाहिए।
यह है वह फ्रेमवर्क जो मैंने उस EUR/CHF वेक-अप कॉल के बाद विकसित किया — जिसने तब से हर बड़े सहसंबंद टूटने से मुनाफा कमाया है।
क्यों डर के बाजार सहसंबंद को मारते हैं (और अवसर पैदा करते हैं)
पारंपरिक सहसंबंद ट्रेडिंग मानती है कि रिश्ते स्थिर रहते हैं। आप कैरी ट्रेड पेयर्स का ट्रेड कर सकते हैं, यह उम्मीद करते हुए कि AUD/JPY इक्विटी बाजारों का पीछा करेगा। या यह मान सकते हैं कि गोल्ड और CHF अपना सेफ-हेवन डांस बनाए रखेंगे।
डर सब कुछ बदल देता है। जब दहशत फैलती है, तो तीन ताकतें सहसंबंद को नष्ट कर देती हैं:
1. मार्जिन कॉल कैस्केड
मार्च 2020 के मेल्टडाउन के दौरान, मैंने ऐसे सहसंबंद देखे जो 2008 के बाद से नहीं टूटे थे, अचानक उलट गए। क्यों? लीवरेज्ड फंड्स को मार्जिन कॉल मिलने पर सब कुछ बेचना पड़ा — उन एसेट्स को भी जो नेगेटिवली कोरेलेटेड होने चाहिए थे। गोल्ड लगातार तीन दिन तक इक्विटीज के साथ गिरा।
2. सेंट्रल बैंक डाइवर्जेंस
जब डर हमला करता है, सेंट्रल बैंक्स समन्वय नहीं करते। SNB, CHF में हस्तक्षेप कर सकता है जबकि ECB निष्क्रिय बैठा रहता है। BoJ, Fed के विपरीत जा सकता है। ये पॉलिसी डाइवर्जेंस किसी भी टेक्निकल लेवल से तेज करेंसी सहसंबंद को तोड़ देते हैं।
3. फ्लो रेजिम चेंज
जेपी मॉर्गन के एफएक्स डेस्क पर, हमने कुछ ऐसा ट्रैक किया जो रिटेल कभी नहीं देखता — वास्तविक फ्लो कंपोजिशन। सामान्य बाजारों में, EUR/USD फ्लो का 70% कमर्शियल हेजिंग होता है। डर में? यह 80% सट्टेबाजी में बदल जाता है। अलग खिलाड़ी, अलग सहसंबंद।
डर में पैसा छापने वाले तीन सहसंबंद पेयर
सभी सहसंबंद एक समान नहीं टूटते। बैकटेस्टिंग और लाइव ट्रेडिंग के जरिए, मैंने तीन पेयर पहचाने हैं जो डर की घटनाओं के दौरान लगातार अलग होते हैं, 200+ पिप्स के अवसर पैदा करते हैं।
पेयर #1: AUD/JPY बनाम S&P 500 फ्यूचर्स
सामान्य सहसंबंद: +0.85
डर सहसंबंद: -0.20 तक गिर सकता है
यह सहसंबंद ट्रेडों का सबसे बड़ा है। AUD/JPY आमतौर पर रिस्क एसेट्स का टिक-फॉर-टिक पीछा करता है। लेकिन जब डर एक निश्चित सीमा को पार करता है — खासकर जब VIX 35 से ऊपर टूटता है — यह सहसंबंद टूट जाता है।
क्यों? जापानी रिपैट्रिएशन फ्लो। जब वैश्विक डर बढ़ता है, जापानी संस्थान पैसा घर लाते हैं, कैरी ट्रेड्स को कुचलते हुए। लेकिन वे हमेशा इक्विटीज को आनुपातिक रूप से नहीं बेचते। यह एक 24-48 घंटे की विंडो बनाता है जहां AUD/JPY गिरता है जबकि स्टॉक्स उछाल का प्रयास करते हैं।
सेटअप: जब VIX > 35 और AUD/JPY का SPX के साथ 90-दिन का सहसंबंद 0.3 से नीचे गिरता है, तो किसी भी S&P उछाल को AUD/JPY शॉर्ट करके फेड करें। टारगेट: 200-300 पिप्स।
पेयर #2: EUR/CHF बनाम गोल्ड (XAU/USD)
सामान्य सहसंबंद: -0.75
डर सहसंबंद: +0.40 तक उलट सकता है
यह फरवरी 2022 में मेरी शिक्षा थी। EUR/CHF और गोल्ड आमतौर पर मजबूत विपरीत सहसंबंद दिखाते हैं — जब CHF एक हेवन के रूप में मजबूत होता है, तो गोल्ड डॉलर की मजबूती पर कमजोर होता है।
लेकिन अत्यधिक डर इसे तोड़ देता है। क्यों? अलग खरीदार आधार। सेंट्रल बैंक डर में गोल्ड खरीदते हैं। हेज फंड्स CHF खरीदते हैं। जब दोनों एक साथ जमा होते हैं, तो सहसंबंद उलट जाता है।
सेटअप: 30-दिन के सहसंबंद की निगरानी करें। जब यह -0.70 से नीचे से -0.30 से ऊपर क्रॉस करता है, तो मीन रिवर्जन के लिए पोजीशन लें। गोल्ड शॉर्ट करें, EUR/CHF लॉन्ग करें। इसने मार्च 2023 में 340 पिप्स कैप्चर किए।
पेयर #3: क्रूड ऑयल (WTI) बनाम USD/CAD
सामान्य सहसंबंद: -0.80
डर सहसंबंद: -0.20 तक कमजोर हो सकता है
कनाडा की अर्थव्यवस्था तेल पर चलती है। USD/CAD आमतौर पर क्रूड के साथ लगभग पूर्ण विपरीत सहसंबंद दिखाता है। जब तक डर हमला नहीं करता और सहसंबंद टूटता नहीं है।
मैकेनिज्म? डॉलर हेवन फ्लो कमोडिटी रिलेशनशिप को दबा देते हैं। जब डर काफी अत्यधिक होता है, तो USD, CAD के मुकाबले तेल की कीमतों की परवाह किए बिना मजबूत हो जाता है। इसने अप्रैल 2020 में एक बड़ा अवसर पैदा किया जब तेल नेगेटिव गया जबकि USD/CAD मुश्किल से हिला।
सेटअप: जब क्रूड वोलेटिलिटी (OVX) 80 से अधिक हो और सहसंबंद -0.40 से आगे कमजोर हो, तो USD/CAD पोजीशन के साथ तेल की मूव्स को फेड करें। स्नैपबैक हिंसक और लाभदायक होता है।
सहसंबंद ट्रेडिंग एक्जीक्यूशन फ्रेमवर्क
डीकोरेलेशन की पहचान करना केवल पहला कदम है। यह है वह पूर्ण एक्जीक्यूशन सिस्टम जो मैं हजारों ट्रेडों के माध्यम से परिष्कृत करके इस्तेमाल करता हूं।
चरण 1: सहसंबंद निगरानी
मैं तीन सहसंबंद विंडो ट्रैक करता हूं:
- 90-दिन (रणनीतिक ट्रेंड)
- 30-दिन (सामरिक पोजीशनिंग)
- 10-दिन (एंट्री टाइमिंग)
जब 10-दिन का सहसंबंद 90-दिन से 0.50 से अधिक विचलित होता है, तो आपके पास एक संभावित सेटअप है। लेकिन अभी ट्रेड न करें।
चरण 2: डर की पुष्टि
सहसंबंद टूटना शांत बाजारों में भी होता है। लेकिन वे जाल हैं। आपको कम से कम दो स्रोतों से डर की पुष्टि चाहिए:
- VIX 25 से ऊपर (या प्रासंगिक वोलेटिलिटी इंडेक्स 75वें पर्सेंटाइल से ऊपर)
- क्रेडिट स्प्रेड चौड़ा होना (इन्वेस्टमेंट ग्रेड 150bps से ऊपर)
- वॉल्यूम स्पाइक (20-दिन के औसत का 150%)
- करेंसी वोलेटिलिटी विस्तार (बोलिंगर बैंड्स की चौड़ाई चेक करें)
डर की पुष्टि नहीं? कोई ट्रेड नहीं। पीरियड।
चरण 3: बीटा-एडजस्टेड रेशियो का उपयोग करके पोजीशन साइजिंग
यह वह जगह है जहां ज्यादातर सहसंबंद ट्रेडर उड़ जाते हैं। वे पोजीशन समान रूप से साइज करते हैं और वोलेटिलिटी अलग होने पर नष्ट हो जाते हैं।
इसके बजाय, बीटा-एडजस्टेड साइजिंग का उपयोग करें:
पोजीशन साइज रेशियो = (एसेट A का 20-दिन ATR × एसेट A बीटा) / (एसेट B का 20-दिन ATR × एसेट B बीटा)
उदाहरण: यदि EUR/CHF बनाम गोल्ड का ट्रेड कर रहे हैं जब EUR/CHF का ATR 0.0050 है और बीटा 0.8 है, और गोल्ड का ATR $25 है और बीटा 1.2 है:
पोजीशन रेशियो = (0.0050 × 0.8) / (25 × 1.2) = 0.000133
हर 1 स्टैंडर्ड लॉट EUR/CHF के लिए, 0.000133 लॉट गोल्ड का ट्रेड करें। व्यवहार में, इसका मतलब 10 लॉट EUR/CHF बनाम 1 मिनी लॉट गोल्ड हो सकता है।
चरण 4: एंट्री एक्जीक्यूशन
कभी भी दोनों लेग एक साथ एंटर न करें। डर के बाजारों में हिंसक व्हिपसॉ होते हैं। इसके बजाय:
- पहले अंडरपरफॉर्मिंग एसेट में एंटर करें (जिसे बहुत ज्यादा बेचा जा रहा है)
- 15-30 मिनट की पुष्टि का इंतजार करें
- आउटपरफॉर्मिंग एसेट में एंटर करें
- यदि एंट्री के बाद सहसंबंद टूटना जारी रहता है, तो -1 ATR पर एक बार एड करें, फिर रुक जाएं
यह सीक्वेंसिंग ने मुझे USDJPY इंटरवेंशन पीरियड्स के दौरान हजारों बचाए जब सहसंबंद अस्त-व्यस्त हो गए।
चरण 5: एग्जिट स्ट्रैटेजी
सहसंबंद ट्रेडों के तीन एग्जिट सीनारियो होते हैं:
टारगेट एग्जिट: जब सहसंबंद ऐतिहासिक मानदंड के 0.2 के भीतर लौट आता है
टाइम एग्जिट: अधिकतम 10 ट्रेडिंग दिनों के बाद (सहसंबंद शायद ही इससे अधिक समय तक टूटे रहते हैं)
स्टॉप एग्जिट: यदि सहसंबंद मानदंड से 0.7 विचलन से आगे टूटना जारी रखता है
ज्यादातर लाभदायक एग्जिट 3-5 दिनों के भीतर होते हैं क्योंकि डर कम होता है और रिश्ते सामान्य हो जाते हैं।
सहसंबंद ट्रेडिंग के लिए रिस्क मैनेजमेंट
डर के बाजारों में सहसंबंद ट्रेडिंग में अद्वितीय जोखिम होते हैं। कुछ महंगे सबक सीखने के बाद, यह है कि मैं उन्हें कैसे मैनेज करता हूं।
सहसंबंद जारी रहने का जोखिम
आपका सबसे बड़ा दुश्मन सहसंबंद का वापस लौटना नहीं है — बल्कि सहसंबंद का टूटना जारी रहना है। मार्च 2020 में, गोल्ड और स्टॉक्स दो हफ्ते तक सहसंबद्ध रहे। मीन रिवर्जन पर दांव लगाने वाले ट्रेडर जल गए।
समाधान: 0.7 सहसंबंद विचलन पर हार्ड स्टॉप। यदि सामान्य सहसंबंद +0.80 है और यह +0.10 पर गिरता है, तो आपका स्टॉप -0.60 पर है। कोई अपवाद नहीं।
लिक्विडिटी मिसमैच समस्या
डर के दौरान, लिक्विडिटी प्रोफाइल नाटकीय रूप से बदल जाती है। EUR/CHF लिक्विड रह सकता है जबकि कुछ कमोडिटी पेयर में स्प्रेड 10x तक फैल सकता है।
समाधान: केवल उन सहसंबंद पेयर का ट्रेड करें जहां दोनों लेग शीर्ष लिक्विडिटी टियर में बने रहें। एफएक्स के लिए, मेजर सेशन ओवरलैप्स से चिपके रहें। कमोडिटीज के लिए, केवल प्राइमरी मार्केट घंटों के दौरान।
सेंट्रल बैंक इंटरवेंशन वाइल्ड कार्ड
सेंट्रल बैंक एक्शन से तेज कुछ भी सहसंबंद नहीं तोड़ता। SNB के 2015 के EUR/CHF फ्लोर रिमूवल ने सेकंडों में सहसंबंद स्ट्रैटेजीज को नष्ट कर दिया।
समाधान: हमेशा सेंट्रल बैंक कैलेंडर चेक करें। पॉलिसी मीटिंग्स से 24 घंटे पहले और बाद में सहसंबंद ट्रेड से बचें। सरप्राइज रिस्क के लिए इंटरेस्ट रेट एक्सपेक्टेशन्स की निगरानी करें।
लाइव उदाहरण: फरवरी 2026 का अवसर
जैसा कि मैं यह लिख रहा हूं, हम क्लासिक सहसंबंद टूटने की स्थितियां देख रहे हैं। क्रिप्टो डर 8/100 पर पारंपरिक बाजारों में फैल गया है। यह है जो मैं देख रहा हूं:
EUR/JPY बनाम निक्केई फ्यूचर्स:
- सामान्य सहसंबंद: +0.82
- वर्तमान सहसंबंद: +0.41
- ट्रेड: निक्केई के 38,500 से ऊपर किसी भी उछाल पर EUR/JPY शॉर्ट करें
यह क्यों काम करता है: जापानी रिटेल निवेशक विदेशी एसेट्स (EUR) को दहशत में बेच रहे हैं लेकिन घरेलू संस्थान निक्केई को सपोर्ट कर रहे हैं। यह डाइवर्जेंस शायद ही 72 घंटों से अधिक रहता है।
पोजीशन साइजिंग: $100k अकाउंट के लिए, 2% रिस्क लेते हुए:
- EUR/JPY: 0.15 लॉट
- निक्केई: 2 मिनी कॉन्ट्रैक्ट
- स्टॉप: 150 पिप्स EUR/JPY या 400 पॉइंट्स निक्केई
- टारगेट: सहसंबंद +0.65 पर लौट आए
सहसंबंद ट्रेडिंग के लिए टेक्नोलॉजी स्टैक
आप बेसिक चार्टिंग से सहसंबंद प्रभावी ढंग से ट्रेड नहीं कर सकते। यह है मेरा सेटअप:
सहसंबंद गणना: प्लेटफॉर्म बिल्ट-इन्स पर भरोसा न करें। अपना खुद का कोड करें या संस्थागत प्लेटफॉर्म का उपयोग करें। TradingView का सहसंबंद गुणांक ठीक है लेकिन इसे प्राइस रिटर्न नहीं, बल्कि लॉग रिटर्न का उपयोग करने के लिए अपडेट करें।
डेटा आवश्यकताएं:
- इंट्राडे सहसंबंद के लिए न्यूनतम 1-मिनट डेटा
- रणनीतिक सहसंबंद के लिए 90 दिनों का हर घंटे डेटा
- रियल-टाइम फीड महत्वपूर्ण (5-सेकंड की देरी सहसंबंद ट्रेडों को मार देती है)
अलर्टिंग सिस्टम: इनके लिए अलर्ट सेट करें:
- 10-दिन का सहसंबंद विचलन 90-दिन से 0.4 से अधिक होना
- किसी भी लेग में वॉल्यूम स्पाइक
- 2 स्टैंडर्ड डेविएशन से आगे वोलेटिलिटी विस्तार
FibAlgo के मल्टी-टाइमफ्रेम एनालिसिस टूल्स अपने AI-पावर्ड डाइवर्जेंस डिटेक्शन के माध्यम से इन सहसंबंद टूटने को जल्दी पकड़ने में उत्कृष्ट हैं।
सामान्य सहसंबंद ट्रेडिंग गलतियां
सहसंबंद स्ट्रैटेजीज में दर्जनों ट्रेडर्स को मेंटर करने के बाद, ये गलतियां बार-बार सामने आती हैं:
हर सहसंबंद टूटने का ट्रेड करना: शांत बाजारों में 80% सहसंबंद टूटना घंटों के भीतर मीन रिवर्ट करते हैं। केवल डर मेट्रिक्स द्वारा पुष्टि किए गए टूटने का ट्रेड करें।
"सुर टिंग" पर अत्यधिक लीवरेज: सहसंबंद ट्रेड सुरक्षित महसूस होते हैं क्योंकि आप "हेज्ड" हैं। यह झूठी सुरक्षा ओवरसाइजिंग की ओर ले जाती है। मैंने ट्रेडर्स को "सही" सहसंबंद के बारे में होने पर भी गलत टाइमिंग के कारण उड़ते देखा है।
ट्रांजैक्शन कॉस्ट्स की अनदेखी: सहसंबंद ट्रेडिंग में दो लेग शामिल होते हैं, आपकी लागत दोगुनी करते हुए। तेज बाजारों में, स्प्रेड 5x तक चौड़ा हो सकता है। वास्तविक एक्जीक्यूशन लागत को फैक्टर में लें या मुनाफे को वाष्पित होते देखें।
नए रेजिम से लड़ना: कभी-कभी सहसंबंद स्थायी रूप से बदल जाते हैं। 2003-2008 का कमोडिटी सुपरसाइकिल ने कई ऐतिहासिक रिश्तों को हमेशा के लिए तोड़ दिया। जानें कि नए प्रतिमान को कब स्वीकार करना है।
सहसंबंध ट्रेडिंग में पेशेवर बढ़त
लाभदायक सहसंबंध ट्रेडरों को बाकियों से क्या अलग करता है? जेपी मॉर्गन में मैंने तीन चीजें सीखीं:
1. फ्लो सूचना: बैंक ऑर्डर फ्लो देखते हैं जो सहसंबंण टूटने की व्याख्या करता है। हालांकि आप इसे सीधे एक्सेस नहीं कर सकते, आप इसे डार्क पूल इंडिकेटर्स और ऑप्शंस फ्लो के माध्यम से प्रॉक्सी कर सकते हैं।
2. एक्जीक्यूशन की गति: संस्थागत डेस्क एक्सचेंजों पर सर्वर को-लोकेट करते हैं। रिटेल ट्रेडर्स के लिए, इसका मतलब है अपने ब्रोकर के समान डेटा सेंटर में VPS होस्टिंग का उपयोग करना। सहसंबंध ट्रेडिंग में वे 50 मिलीसेकंड मायने रखते हैं।
3. पोर्टफोलियो दृष्टिकोण: एक ही सहसंबंध जोड़ी पर सब कुछ दांव पर न लगाएं। एक साथ 3-5 गैर-सहसंबंधित सहसंबंध ट्रेड चलाएं। यह विविधीकरण ही कारण है कि बैंकों के FX में महीने कम ही घाटे के होते हैं।
आपकी सहसंबंध ट्रेडिंग एक्शन प्लान
सहसंबंध टूटने से लाभ कमाने के लिए तैयार? यह रहा आपका रोडमैप:
सप्ताह 1: अपने टारगेट जोड़ियों में सहसंबंध मॉनिटरिंग सेट अप करें। 90/30/10 दिन की विंडो का उपयोग करें। मैकेनिक्स से परिचित होने के लिए पेपर ट्रेड करें।
सप्ताह 2: डर फिल्टर जोड़ें। केवल तभी ट्रेड लें जब VIX >25 या समकक्ष डर मेट्रिक्स ट्रिगर हो। अपने काल्पनिक परिणाम ट्रैक करें।
सप्ताह 3: माइक्रो पोजीशन के साथ लाइव जाएं। एक्जीक्यूशन सीक्वेंसिंग और पोजीशन साइजिंग पर ध्यान दें। साइज बढ़ाने से पहले मैकेनिक्स पर पूरी महारत हासिल करें।
सप्ताह 4: सामान्य पोजीशन साइज तक स्केल करें। पूरा रिस्क मैनेजमेंट फ्रेमवर्क लागू करें। प्रति माह 2-3 उच्च-गुणवत्ता वाले सेटअप को टारगेट करें।
याद रखें — डर के बाजारों में सहसंबंध ट्रेडिंग दिशा की भविष्यवाणी के बारे में नहीं है। यह रिश्तों के सामान्य होने पर दांव लगाने के बारे में है। बाजार अतार्किक बना रह सकता है, लेकिन सहसंबंध शायद ही कभी टूटे रहते हैं।
फरवरी 2022 के EUR/CHF और गोल्ड डी-कॉरिलेशन ने मुझे चार दिनों में 340 पिप्स का लाभ दिया। इसलिए नहीं कि मैंने भविष्यवाणी की थी कि कोई भी एसेट कहां जाएगा, बल्कि इसलिए कि मैंने उनके रिश्ते के सामान्य होने पर दांव लगाया था।
यही सहसंबंध ट्रेडिंग में बढ़त है — आप बाजार से नहीं लड़ रहे हैं, आप रिश्तों के मीन-रिवर्ट होने की गणितीय प्रवृत्ति पर ट्रेड कर रहे हैं। डर के बाजारों में इसमें महारत हासिल करें, और आप दूसरों के घबराने पर लाभ पाएंगे।
अगली बार जब बाजार में डर छाएगा और सहसंबंध टूटेंगे, तो आपको ठीक-ठीक पता होगा कि क्या करना है। यह अवसर यांत्रिक, दोहराने योग्य और लाभदायक है। आपको बस इसके लिए इंतजार करने का अनुशासन और इसे हासिल करने का फ्रेमवर्क चाहिए।
सहसंबंध ट्रेड्स में मिलते हैं।
❓अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
