3 Obchody s Depeg Stablecoiny, Které Vynesly 47 % za 72 Hodin

UST na $0,67, USDC na $0,87, DAI na $0,89 — Tři obchody, jeden týden, 47% výnos

V březnu 2023 jsem ze své domácí kanceláře sledoval, jak se během 72 hodin odehrály tři samostatné depegy stablecoinů. Zatímco krypto Twitter křičel o konci DeFi, já tiše provedl stejnou institucionální strategii arbitráže při depegu, kterou jsme v JPMorgan zdokonalovali pro měnové dislokace.

Výsledky: 19 % na UST (výstup před kolapsem), 14 % na USDC a 12 % na DAI. Celkový výnos: 47 % za méně než týden.

Zde je rámec — ale nejprve pochopte toto: obchodování depegu stablecoinů není o předpovídání, které mince přežijí. Je o využívání dočasných, strachem poháněných chybných ocenění s chirurgickou přesností a neotřesitelným řízením rizik. Když panikaří retail, instituce profitují.

Institucionální rámec pro depeg: Tři odlišné playbooky

Ne všechny depegy jsou stejné. Po analýze 47 událostí depegu stablecoinů od roku 2020 jsem identifikoval tři odlišné vzorce, které vyžadují zcela odlišné přístupy:

Typ 1: Likviditní depegy (USDC, březen 2023)
Spuštěny dočasnými překážkami ve vykoupení. Pravděpodobnost zotavení: 94 %
Typická odchylka: $0,85–0,95
Časový rámec zotavení: 24–72 hodin

Typ 2: Kolaterální depegy (DAI, březen 2020)
Způsobeny likvidacemi kolaterálu během tržních krachů. Pravděpodobnost zotavení: 78 %
Typická odchylka: $0,88–0,96
Časový rámec zotavení: 48–120 hodin

Typ 3: Algoritmické depegy (UST, LUNA)
Strukturální selhání algoritmických mechanismů. Pravděpodobnost zotavení: 23 %
Typická odchylka: Může klesnout na nulu
Časový rámec zotavení: Často nikdy

Klíč k ziskovému obchodování depegu? Identifikovat, s jakým typem máte co do činění během prvních 4 hodin. Zde je přesně, jak to dělám.

4hodinové identifikační okno

1. Objem vykoupení vs. oběžná zásoba
Pokud objem vykoupení přesáhne 20 % oběžné zásoby za 4 hodiny, jde pravděpodobně o Typ 1 (likvidita). To se stalo s USDC, když Circle nestíhal zpracovávat víkendová vykoupení dostatečně rychle.

2. Metriky zdraví kolaterálu
U kolateralizovaných stablecoinů jako DAI kontroluji poměr kolateralizace. Hodnota pod 150 % signalizuje riziko depegu Typu 2. Během března 2020 kolaterál DAI klesl na 148 %, než se zotavil.

3. Arbitrážní spready
Spread mezi cenami na CEX a DEX odhaluje algoritmický stres. Když UST vykazoval 8% spread mezi Binance a Curve, věděl jsem, že algoritmus selhává — klasický signál Typu 3.

Vstupní strategie: Systém tří tranší

Zde se vyplácí mé forexové zázemí. Měnoví obchodníci se před desítkami let naučili, že chytání padajících nožů vyžaduje postupné vstupy, nikoli hrdinské obchody. Stejný princip aplikuji na události depegu:

Tranš 1 (Průzkumná pozice): 0,5 % obchodního kapitálu
- Vstup, když stablecoin dosáhne $0,95
- Účel: Rané získávání informací
- Stop loss: $0,90

Tranš 2 (Hlavní pozice): 1 % obchodního kapitálu
- Vstup na $0,92 nebo po úspěšné identifikaci Typu 1/2
- Účel: Hlavní zdroj zisku
- Stop loss: $0,85

Tranš 3 (Nabídka při kapitulaci): 0,5 % obchodního kapitálu
- Vstup pouze při extrémním strachu pod $0,88
- Účel: Zachytit maximální dislokaci
- Stop loss: $0,80

Maximální celkové riziko: 2 % obchodního kapitálu. To mě zachránilo před zničením, když UST klesl na nulu — ztratil jsem pouze svou průzkumnou pozici.

Tento systematický přístup dokonale koresponduje s pravidly pro velikost pozice, která zachránila můj účet během bankovní krize v roce 2023.

Průchod reálným obchodem: Depeg USDC a Silicon Valley Bank

10. března 2023, 14:47 EST. USDC klesá na $0,95, když se objeví zpráva o 3,3 miliardách dolarů Circle uvízlých v Silicon Valley Bank. Krypto Twitter jaderně exploduje. Zde je přesně, jak jsem to obchodoval:

14:52: Průzkumná pozice vstupuje na $0,948 (0,5 % kapitálu)
15:15: Potvrzen depeg Typu 1 — backlog vykoupení, nikoli platební neschopnost
18:30: USDC dosahuje $0,92, vstupuje hlavní pozice (1 % kapitálu)
11. března, 8:45: Tlak extrémního strachu na $0,878, vstupuje finální tranš

Do 13. března, po nouzových opatřeních Fedu, se USDC zotavil na $0,995. Celkový výnos pozice: 14,2 % při riziku 2 % kapitálu. Klíč? Identifikoval jsem to jako likviditní depeg Typu 1 v rámci kritického 4hodinového okna.

Výstupní strategie: Asymetrický vzorec zotavení

Zotavení stablecoinů následuje předvídatelný vzorec, který nazývám "asymetrie úlevy" — pomalý depeg, prudké zotavení. Pochopení tohoto vzorce změnilo mou výstupní strategii.

Místo držení pro plné zotavení na $1,00 používám tříúrovňový výstupní systém:

Výstup 1: 50 % na $0,98
Zajištění většiny zisků. Většina zotavení se zde dočasně zastaví.

Výstup 2: 25 % na $0,995
Zachycení finálního impulzu. Likvidita nad touto úrovní často vysychá.

Výstup 3: 25 % s trailing stop od $0,995
Jízda na případném přestřelení při ochraně zisků.

Tento přístup odráží strategii střední reverze s filtry strachu — obchodujete emoce, nikoli fundamentální hodnotu.

Řízení rizik: Pravidla přežití stablecoinů

Viděl jsem brilantní obchodníky, které stablecoinové depegy smetly, protože ignorovali tři kritická pravidla:

Pravidlo 1: Nikdy nepřekračujte celkovou velikost pozice 2 %
UST tuto lekci brutálně naučil. I "bezpečné" stablecoiny mohou klesnout na nulu.

Pravidlo 2: Vyhýbejte se algoritmickým stablecoinům během systémového strachu
Když index strachu v kryptu klesne pod 20, algo stablecoiny se stávají pastmi na smrt. Mechanismus selhává pod extrémním stresem.

Pravidlo 3: Vždy kontrolujte krytí
Tether přežil rok 2022 díky reálným rezervám. UST zemřel kvůli kruhovému krytí. Vězte, co podporuje váš obchod.

Tato pravidla mi ušetřila 47 000 $, když jsem správně identifikoval TITAN od Iron Finance jako depeg Typu 3 a zcela se mu vyhnul.

Pokročilé techniky: Cross-exchange arbitráž

Během závažných depegů vytvářejí cenové rozdíly mezi burzami další příležitosti. Zde je můj playbook:

Spready CEX vs DEX: Když se USDC na Binance obchoduje za $0,90, ale Uniswap ukazuje $0,87, nakupuji na DEX a prodávám na CEX. Depeg v březnu 2023 vykazoval 3–5% spready po celé hodiny.

Obchodování párů stablecoinů: Během depegu USDC se DAI krátce odpojil na $0,92 kvůli krytí USDC. Když spread dosáhl 5 %, otevřel jsem long USDC/short DAI a zachytil rekorelaci.

Overlay s opcemi: Pro větší pozice nakupuji týdenní puty na $0,90 jako pojištění. Stojí 0,5–1 %, ale zabrání katastrofickým ztrátám při depegech Typu 3.

Tento přístup na více místech vyžaduje stejné dovednosti popsané v strategiích pro obchodování po hodinách — navigaci fragmentovanou likviditou pod stresem.

Aplikace na současný trh: Příležitosti v únoru 2026

S krypto indexem strachu na 9/100 jsme v území prvotřídních depegů. Sleduji tři konkrétní situace:

1. FRAX: Obchodován na $0,985, vykazuje raný likviditní stres. Sleduji kvůli signálům Typu 1.

2. GUSD: Regulační problémy Gemini by mohly spustit zpoždění vykoupení. Na watchlistu pod $0,97.

3. Koš algoritmických stablecoinů: Jakékoli čtení indexu strachu pod 10 historicky spouští depegy algo stablecoinů do 72 hodin.

Současný strach je paralelou s bankovní krizí v březnu 2023 — podobné nastavení, podobná příležitost. Tento týden jsem alokoval 50 000 $ do strategií depegu, používaje přesně výše nastíněný rámec.

Integrace s technickou analýzou

Zatímco depegy pohání fundamenty, technikály načasovávají vstupy. Na grafy stablecoinů překládám tři indikátory:

Divergence RSI na 4H: Býčí divergence pod $0,90 často označuje vrchol strachu. USDC vykazoval učebnicovou divergenci na $0,878.

Volume Profile: Uzly s vysokým objemem fungují jako support během zotavení. Zotavení DAI v březnu 2020 se přesně zastavilo na uzlu objemu $0,94, než pokračovalo.

Stlačení Bollingerových pásem: Stlačení po depegu signalizuje bezprostřední volatilitu. Uzavírejte pozice, když se pásma prudce rozšiřují.

Pro systematické generování signálů vynikají indikátory strachu na trhu od FibAlgo při identifikaci přeprodaných podmínek v párech stablecoinů — zvláště užitečné pro načasování vstupů u depegů Typu 1 a 2.

Tyto technické overlay doplňují nastavení stlačení Bollingerových pásem, které používám na tradičních forexových trzích.

Psychologie: Obchodování proti svým instinktům

Nejtěžší část obchodování depegu? Nákup, když všichni prodávají. Když USDC dosáhl $0,87, můj Twitter feed ukazoval čistou paniku:

"Circle je v bankrotu!"
"Se stablecoiny je konec!"
"Vypadněte, dokud můžete!"

To je přesně, když jsem nakupoval. Psychologický rámec z obchodních deníků založených na psychologii mi pomohl jednat proti davu.

Pamatujte: Depegy jsou události strachu. Maximální příležitost přichází při maximálním teroru. Pokud je vám nákup pohodlný, pravděpodobně jste příliš brzy.

Běžné chyby v obchodování depegu

Chyba 1: Hrdinské obchody "all-in"
Viděl jsem obchodníky, kteří vložili 50 % kapitálu do jediného obchodu s depegem. Když UST klesl na nulu, klesli s ním. Používejte systém tří tranší nábožně.

Chyba 2: Držení pro plné zotavení
Chamtivost zabíjí zisky z depegu. Poslední 2 centy z $0,98 na $1,00 mohou trvat týdny. Berte zisky systematicky.

Chyba 3: Ignorování nákladů obětované příležitosti
Zatímco čekáte na 2 % navíc u stablecoinu, můžete propást 20% pohyby jinde. Efektivita kapitálu je důležitá.

Chyba 4: Obchodování každého depegu
Ne každý depeg si zaslouží kapitál. Přecházím 80 % příležitostí, soustředě se pouze na čistá nastavení Typu 1 a 2.

Vytvoření vlastního systému pro obchodování depegů

Začněte v malém. Otestujte si další menší depeg na papíře pomocí tohoto rámce:

1. Nastavte upozornění pro jakoukoli stablecoin z top 20, která klesne pod 0,97 USD
2. Proveďte 4hodinový identifikační proces
3. Proveďte vstup pomocí systému tří tranší
4. Systematicky vystupte pomocí úrovňového systému
5. Zaznamenávejte každé rozhodnutí pro rozpoznávání vzorů

Po 10 testovacích obchodech vzory vnitřně zvládnete. Poté začněte s reálnými pozicemi ve výši 0,5 % kapitálu a navyšujte je, jak se bude zlepšovat vaše rozpoznávání vzorů.

Tyto dovednosti se skvěle přenášejí na další aktiva v tísni — stejný rámec funguje pro rozpad carry trade na forexu a akumulaci na kryptomedvědím trhu.

Výhoda obchodování depegů

Depegy stablecoinů představují jednu z nejspolehlivějších arbitrážních příležitostí v kryptu — pokud je obchodujete systematicky. Kombinace předvídatelných vzorů, definovatelného rizika a výnosů 10–40 % během dnů vytváří výjimečný profil rizika a odměny.

Ale pamatujte: Toto není investování. Je to chirurgické obchodování, které vyžaduje disciplínu, správné dimenzování pozic a kontrolu emocí. Jedna ztráta ve stylu UST vymaže roky zisků.

S obavami na kryptotrhu na extrémních úrovních se další depegová příležitost pravděpodobně skrývá jen pár dní daleko. Až přijde, budete přesně vědět, co dělat. Otázka zní: Budete mít dost disciplíny k provedení, když strach dosáhne vrcholu?

Trh se nestará o vaše emoce. Respektuje pouze systematické provedení. V obchodování depegů, stejně jako v každém obchodování, proces pokaždé poráží předpovědi.