14. září 2021: Obchod s AAPL, který mi otevřel oči
Apple se obchodoval za 148,12 USD, líně se odrážel mezi supportem a resistencí. Grafy vypadaly naprosto neutrálně. RSI na 52. Žádné divergence. Objem klesal ke konci seance. Každý technický indikátor křičel "nedělej nic".
Pak se mi rozsvítil scanner dark poolů jako vánoční stromek. 847 milionů USD v obchodech s AAPL za 148,75 USD — všechny provedeny v 7minutovém okně mezi 15:42 a 15:49. Ne na pásku. Bez pohybu ceny. Naprosté ticho na Level 2.
Tento vzor jsem už viděl v JPMorgan. Když instituce potřebují přesunout velký objem, aniž by upozornily trh, neútočí na bid. Směrují přes dark pooly — privátní burzy, kde se velké bloky obchodují mimo veřejný dohled. Stopy tam jsou, pokud víte, kde hledat.
AAPL ráno otevřel s gapem na 151,30 USD. Ty dark poolové obchody nebyly náhodné. Bylo to budování pozic.
Co vlastně Dark Pooly jsou (a proč to retail chápe špatně)
Nejprve vyvrátím konspirační teorie. Dark pooly nejsou nějaké temné spolky manipulující s cenami. Jsou to registrované Alternativní obchodní systémy (ATS) navržené k usnadnění velkých institucionálních obchodů bez tržního dopadu.
Podívejte se na to z institucionální perspektivy. Řídíte fond za 2 miliardy USD a potřebujete koupit 500 000 akcií MSFT. Pokud s touto objednávkou vstoupíte na trh, zvednete cenu o 50 bazických bodů, než budete z poloviny naplněni. Dark pooly řeší problém tržního dopadu.
Mezi hlavní dark pooly patří Crossfinder (Credit Suisse), Sigma X (Goldman Sachs) a BIDS Trading. Dohromady zpracovávají asi 15 % objemu na amerických akciových trzích — zhruba 400 miliard USD denně. To není manipulace. To je likvidita.
Ale tady je to, co většina retail traderů přehlíží: zatímco se tyto obchody dějí v soukromí, stále za sebou zanechávají stopy. Každá exekuce v dark poolu musí být nahlášena na konsolidovaný pásek do 10 sekund. Klíčové je vědět, jak tyto obchody interpretovat v kontextu.
To přímo souvisí s tím, co jsem popsal ve svém rámci konceptů smart money — instituce se pohybují jinak než retail a dark pooly jsou jedním z jejich hlavních nástrojů.
Pět indikátorů dark poolů, které skutečně sleduji
Po 14 letech sledování institucionálního toku jsem to zúžil na pět spolehlivých indikátorů dark poolů. Zapomeňte na 47 různých metrik, které některé platformy nabízejí. Těchto pět vám řekne, co potřebujete vědět.
1. Velikost blokového obchodu vzhledem k průměrnému dennímu objemu (ADV)
Surová čísla bez kontextu nic neznamenají. Obchod za 10 milionů USD v AAPL? Úterý. Obchod za 10 milionů USD v PLTR? Někdo něco ví.
Sleduji obchody, které překračují 0,5 % ADV v jedné exekuci. Když více obchodů překročí 1 % ADV během 30minutového okna, instituce budují pozice. Tento práh odfiltruje šum a zvýrazní skutečnou akumulaci.
2. Vzory shlukování obchodů
Jednotlivé obchody mohou být hedging, rebalancování, cokoliv. Ale když vidím 3+ velkých obchodů do 30 minut, všechny provedeny v rozmezí 0,2 % od sebe? To je koordinovaná akumulace. Instituce rozdělují objednávky mezi více dark poolů, aby zamaskovaly svou skutečnou velikost.
3. Cena vzhledem k VWAP
Toto je zásadní. Obchody v dark poolech nad VWAP naznačují urgentní nákup — instituce ochotné připlatit. Obchody pod VWAP často ukazují na distribuci nebo short pozice. Tento vztah mění vše o tom, jak tok interpretujete. Tento koncept jsem hlouběji prozkoumal ve svém průvodci strategií obchodování s VWAP.
4. Analýza denní doby
Institucionální chování následuje vzory. Akumulace typicky probíhá mezi 9:30–11:00 a 14:30–15:30. Distribuce často nastává mezi 11:30–13:00 a v posledních 30 minutách. Obchody v dark poolech mimo tato okna — zejména v pre-marketu nebo after-hours — obvykle signalizují něco významného.
5. Korelace dark poolů napříč aktivy
Když vidím akumulaci v dark poolech v XLF (finanční sektor) současně s prodejem v TLT (dluhopisy), jde o rotaci sektorů. Tyto toky napříč aktivy často předcházejí velkým pohybům o 24–48 hodin.
Čtení obchodů: Kontext je všechno
Tady většina traderů sledujících dark pooly selhává. Vidí velký obchod a okamžitě jdou long. To je jako nakupovat pokaždé, když vidíte nárůst objemu. Kontext určuje, zda je ten obchod akumulace, distribuce, hedging nebo arbitráž.
Provedu vás nedávným příkladem. 5. února 2026, NVDA se obchodovala za 987 USD. Scanner dark poolů ukazuje obchod za 450 milionů USD za 988,50 USD. Býčí signál, že?
Ne tak rychle. Zkontrolujte kontext: - Obchod proběhl ve 15:47 (pozdě odpoledne) - Cena byla 8 % nad 20denním klouzavým průměrem - On-balance volume ukazovalo distribuci tři dny - VIX rostl navzdory tomu, že trh pomalu rostl
To nebyla akumulace. To byla distribuce do síly. NVDA klesla o 5,2 % během následujících tří seancí.
Srovnejte to s MSFT 28. ledna 2026. Obchod za 70 milionů USD za 412 USD, což představuje 1,1 % ADV. Ale tentokrát: - Obchod v 10:15 (hlavní okno pro akumulaci) - Cena konsolidovala na 50denním MA po poklesu - Tři podobné obchody během předchozích 48 hodin - Rotace do technologického sektoru viditelná v dark poolech XLK
Klasický vzor akumulace. MSFT během týdne vyrostla na 428 USD.
Integrační rámec: Dark Pooly + Price Action
Data z dark poolů jsou silná, ale neúplná. Nikdy je neobchoduji izolovaně. Zde je můj integrační rámec, který mě udržel profitabilním přes tři tržní režimy.
Krok 1: Identifikujte významnou aktivitu v dark poolech
Obchody přesahující 1 % ADV nebo shluky obchodů celkem 2 %+ ADV. Označte je pro hlubší analýzu.
Krok 2: Zhodnoťte strukturu trhu
Kde se cena nachází vzhledem ke klíčovým úrovním? Používám Fibonacciho retracementy a market profile k identifikaci, zda jsme v logických zónách akumulace nebo distribuce.
Krok 3: Potvrďte tradičním objemem
Nákup v dark poolech by se měl nakonec projevit v běžném objemu. Pokud vidím akumulaci v dark poolech, ale klesající objem na burze po několik dní, něco je špatně.
Krok 4: Načasujte svůj vstup
Nepronásleduji obchody z dark poolů. Čekám, až se cena vrátí k VWAP nebo klíčové supportní úrovni, pak vstupuji se stop-lossy pod cenou dark poolového obchodu. Tento přístup mě zachránil před nesčetně špatnými vstupy.
Krok 5: Řiďte se na základě pokračování toku
Pokud aktivita v dark poolech pokračuje v mém směru, přidávám. Pokud se obrátí, jsem venku. Žádné ego, jen tok.
Běžné chyby v interpretaci dark poolů
Tyto chyby vidím neustále, dokonce i u zkušených traderů. Dovolte mi, abych vás ušetřil nějakého školného.
Chyba 1: Předpoklad, že všechny velké obchody jsou směrové
Ne každý obchod v dark poolu představuje směrový sázku. Market makeři zajišťují toky z opcí přes dark pooly. Indexové fondy rebalancují přes dark pooly. Arbitráže fúzí, párové obchody, pojištění portfolia — to vše vytváří velké obchody, které pro směr nic neznamenají.
Filtruji to kontrolou toku opcí současně. Pokud vidím masivní nákup call opcí spolu s obchody v dark poolech, je to směrové. Obchody v dark poolech s vyváženým tokem opcí? Pravděpodobně hedging.
Chyba 2: Ignorování spreadu
Exekuce v dark poolech na bidu naznačují prodejní tlak, i když je surové číslo velké. Obchody na asku naznačují nákup. Obchody na středu? Často jen překřížené interní objednávky bez směrového zaujetí. Tento nuance je důležitá.
Chyba 3: Obchodování každého obchodu
Informační přetížení zabíjí účty. Vidím tradery s 15 různými scannery dark poolů, upozorněními každých 30 sekund, kteří se snaží obchodovat každý obchod nad 5 milionů USD. To není trading — to je hazard s extra kroky.
Zaměřte se na obchody, které překračují 1 % ADV u likvidních titulů. Kvalita nad kvantitou. Jak jsem diskutoval ve svém průvodci prevencí overtradingu, disciplína vždy porazí aktivitu.
Chyba 4: Zanedbání sektorového kontextu
Obchod za 100 milionů USD v dark poolu v JPM může být býčí pro banku. Ale pokud vidíte současný prodej v BAC, WFC a C, ten obchod v JPM může být rotace sektorů, ne široká akumulace. Vždy kontrolujte korelované tituly.
Aktuální aplikace na trhu: Signály dark poolů v únoru 2026
S Crypto Fear & Greed Index na 7 a extrémním strachem ovládajícím trhy se aktivita dark poolů dramaticky posunula. Zde je to, co právě pozoruji:
Technologický sektor: Masivní distribuce nad 1 milion USD na obchod u růstových titulů. Složky ARKK zaznamenávají 3–5 % ADV v prodejích v dark poolech denně. Ale zde je kontrariánský signál — defenzivní technologie (MSFT, AAPL) vykazují stabilní akumulaci pod současnými cenami.
Akcie spojené s kryptoměnami: COIN, MARA, RIOT všechny vykazují akumulaci v dark poolech navzdory strachu. Obchody přicházejí 2–3 % pod současnými cenami, což naznačuje, že instituce budují pozice pro další cyklus. To odpovídá vzorům akumulace, které jsem pozoroval v předchozích krypto zimách.
Dluhopisy: Neobvyklá aktivita v dark poolech v TLT a IEF. Velké obchody na asku navzdory rostoucím výnosům. Někdo sází na útěk do kvality nebo očekává, že Fed pozastaví zvyšování sazeb.
Technologický stack pro analýzu dark poolů
K efektivnímu sledování dark poolů nepotřebujete Bloomberg Terminal. Zde je moje sestava:
Hlavní platforma: FlowAlgo pro upozornění na dark pooly v reálném čase. Stojí 149 $/měsíc, ale zaplatí se jedním dobrým obchodem. Nastavte filtry pro obchody >10 milionů $ a >1 % ADV, abyste snížili šum.
Nástroje pro potvrzení: TradingView pro grafování s indikátory FibAlgo k identifikaci klíčových úrovní, kde je aktivita dark poolů nejdůležitější. Upozornění na konfluence více časových rámců pomáhají odhalit, kdy se akumulace v dark poolech shoduje s technickými setupy.
Options Flow: Unusual Whales pro souběžnou aktivitu v opcích. Dark pooly + neobvyklé opce = setupy s nejvyšší přesvědčeností.
Analýza sektorů: Koyfin pro sledování toků dark poolů napříč sektory. Bezplatná verze stačí pro většinu traderů.
Vytvoření vašeho obchodního systému pro dark pooly
Nesnažte se zvládnout vše najednou. Začněte těmito kroky:
Týden 1-2: Zaměřte se výhradně na pozorování. Sledujte obchody v dark poolech u 5 likvidních titulů, které dobře znáte. Všímejte si velikosti obchodu, času, ceny vzhledem k VWAP. Neobchodujte — jen pozorujte vzorce.
Týden 3-4: Začněte korelovat aktivitu dark poolů s cenovým vývojem následující den. Které obchody vedly k pohybům? Které byly jen šumem? Vytvořte si své vlastní prahové úrovně.
Týden 5-6: Paper trade pomocí signálů z dark poolů kombinovaných s vaší stávající strategií. Nikdy nedovolte, aby dark pooly přebily řízení rizik, jak je popsáno v mém rámci pro velikost pozic.
Týden 7+: Živé obchodování s malou velikostí. Maximálně jeden obchod ovlivněný dark pooly denně, dokud nedokážete konzistenci.
Realita obchodování s dark pooly
Po 14 letech sledování institucionálních toků je zde pravda: indikátory dark poolů jsou nástroje pro potvrzení, ne křišťálové koule. Ukazují vám, co chytré peníze udělaly, ne co udělají.
Výhoda pochází z pochopení kontextu, filtrování šumu a integrace dat z dark poolů se solidní technickou analýzou. Když se obchod v dark poolu za 500 milionů $ shoduje s klíčovou Fibonacciho úrovní, silným bodem kontroly market profile a rotací sektorů — to je chvíle, kdy máte něco, s čím stojí za to obchodovat.
Ale pamatujte: instituce používají dark pooly právě proto, že nechtějí ovlivnit cenu. V okamžiku, kdy vidíte obchod, se chytré peníze již pozicovaly. Vaším úkolem je určit, zda přijde ještě něco dalšího, nebo zda vidíte konec pohybu.
Začněte v malém. Sledujte pět likvidních titulů. Vybudujte si rozpoznávání vzorů, než riskujete kapitál. A nikdy nezapomeňte — nejlepší signál z dark poolu je ten, který potvrzuje to, co již naznačuje cenový vývoj.
Instituce se neschovávají. Jen mluví jiným jazykem. Je čas ho plynule ovládat.
❓Často kladené otázky
