Otomatik Piyasa Yapıcıları Anlamak: Temel DeFi'nin Ötesinde
Çoğu trader, kâr ve zararlarını yönlendiren matematiksel temelleri anlamadan AMM protokollerine dalar. Bu otomatik piyasa yapıcı AMM rehberi farklı bir yaklaşım benimsiyor — sermayenizi korurken fırsatları maksimize eden, risk-öncelikli bir çerçeve kullanarak AMM stratejinizi temelden inşa edeceğiz.
Otomatik piyasa yapıcılar, geleneksel emir defterlerini matematiksel formüllerle değiştirerek merkeziyetsiz finansı devrimleştirdi. Ancak çoğu rehberin size söylemeyeceği şey şu: başarılı AMM katılımı, pasif gelir üretimi değil, aktif portföy yönetimi gibi ele alınmayı gerektirir.
AMM'ler üç mekanizma aracılığıyla getiri sağlar: işlem ücretleri, token değerlenmesi ve yield farming ödülleri — ancak geçici kayıp, uygun şekilde yönetilmezse bu üçünü de ortadan kaldırabilir.
Aslında Önemli Olan AMM Mekaniği
Teknik jargonu bir kenara bırakıp getirilerinizi neyin yönlendirdiğine odaklanalım. AMM'ler, sabit çarpım formüllerini (Uniswap'taki x * y = k gibi) kullanarak varlıkları arz ve talebe göre otomatik olarak fiyatlandırır.
Likidite sağladığınızda, esasen bir piyasa yapıcı haline gelirsiniz. Havuzunuza karşı yapılan her işlem ücret oluşturur, ancak yatırdığınız token'ların oranı piyasa hareketlerine göre sürekli değişir.
Anahtar içgörü: Sadece ücret kazanmıyorsunuz — havuzunuzdaki her işlemin karşı tarafını alıyorsunuz.
ETH'nin 4.000$ işlem gördüğü bir anda, 50/50'lik bir havuza 1.000$ değerinde ETH ve USDC yatırdığınızı hayal edin. ETH 5.000$'a yükselirse, AMM 50/50 oranını korumak için otomatik olarak ETH'nizin bir kısmını USDC karşılığında satar. Esasen, ETH'yi yükseliş sırasında satmış olursunuz.
Bu otomatik yeniden dengeleme, geçici kayıp dediğimiz şeyi yaratır — token'ları bir AMM'de tutmanın, onları doğrudan tutmaya kıyasla fırsat maliyeti. Bu kavramı anlamak, herhangi bir ciddi AMM stratejisi için çok önemlidir.
AMM Seçimi için Risk Değerlendirme Çerçevesi
Tüm AMM havuzları eşit yaratılmamıştır. Tek bir dolar yatırmadan önce, riski ve getiri potansiyelini değerlendirmek için sistematik bir yaklaşıma ihtiyacınız var. Herhangi bir AMM fırsatını değerlendirmek için kullandığım çerçeve bu.
Korelasyon analizi ile başlayın. Yüksek korelasyonlu çiftler (ETH/wBTC gibi) daha az geçici kayıp yaşar ancak tipik olarak daha düşük işlem ücreti sunar. Korelasyonsuz çiftler (ETH/USDC gibi) daha fazla ücret üretir ancak daha yüksek geçici kayıp riski taşır.
Çift ilişkilerini ölçmek için son 90 günün korelasyon katsayısını kullanın. 0,8'in üzerindeki değerler yüksek korelasyonu, 0,3'ün altındaki değerler ise korelasyonsuz hareketi gösterir.
Ardından, seçtiğiniz çiftler arasındaki tarihsel oynaklık farkını analiz edin. Bu metrik, sermaye taahhüdünde bulunmadan önce geçici kayıp büyüklüğünü tahmin etmenize yardımcı olur.
- Hacim Analizi: Sürekli ücret oluşumu için günlük hacmi 100.000$ üzerinde tutarlı olan havuzları arayın
- Ücret Katmanı Seçimi: Ücret katmanlarını beklenen oynaklıkla eşleştirin — stabil çiftler için %0,05, büyük kriptolar için %0,3, egzotik çiftler için %1 kullanın
- Protokol Riski: Akıllı sözleşme denetimlerini, toplam kilitli değeri (TVL) ve faaliyet süresini değerlendirin
- Token Riski: Altta yatan token'ların temel gücünü sadece fiyat hareketinin ötesinde değerlendirin
Adım Adım AMM Havuzu Değerlendirme Süreci
Herhangi bir AMM fırsatını değerlendirmek için sistematik kontrol listeniz bu. Bu süreç 15 dakika alır ancak kaçınılan kayıplarda size binlerce dolar tasarruf ettirebilir.
İlk olarak, son ücret verilerinden örtük yıllık yüzde oranını (APR) hesaplayın. Reklamı yapılan APR'lara güvenmeyin — genellikle geçici koşullar tarafından şişirilmişlerdir.
Diyelim ki %12 APR gösteren bir WETH/USDC havuzunu değerlendiriyorsunuz. Son yüksek hacimli günleri değil, son 30 günün gerçek ücret oluşumunu kontrol edin. Normal piyasa koşullarını hesaba kattığınızda, gerçek sürdürülebilir bir APR, %8'e daha yakın olabilir.
İkinci olarak, bir geçici kayıp simülasyonu çalıştırın. Şu formülü kullanın: GK = 2 * sqrt(fiyat_oranı) / (1 + fiyat_oranı) - 1. Bu, farklı fiyat hareketlerinde geçici kayba ne kadar maruz kalacağınızı tam olarak söyler.
Üçüncü olarak, bir başa baş analizi yapın. İşlem ücretlerinin potansiyel geçici kaybı telafi etmesi için havuzda ne kadar kalmanız gerektiğini hesaplayın. Başa baş süresi yatırım ufkunuzu aşıyorsa, fırsatı atlayın.
Geçici Kayıp Hesaplama Eğitimi
Geçici kaybı anlamak isteğe bağlı değildir — karlı AMM stratejileri ile maliyetli hatalar arasındaki farktır. Uzmanlaşmanız gereken kesin hesaplamaları adım adım inceleyelim.
Geçici kayıp formülü göz korkutucu görünebilir, ancak mantığını anladıktan sonra güçlü bir risk yönetimi aracı haline gelir. Adım adım nasıl hesaplanacağı aşağıda açıklanmıştır.
Diyelim ki bir ETH/USDC havuzuna likidite sağlıyorsunuz. ETH = 4.000$ iken, 2.000$ değerinde ETH (0,5 ETH) ve 2.000$ USDC katkıda bulunuyorsunuz. Şimdi ETH'nin 6.000$'a (%50 artış) yükseldiğini varsayalım.
Adım 1: Fiyat oranını hesaplayın. Yeni fiyat / Orijinal fiyat = 6.000$ / 4.000$ = 1,5
Adım 2: Geçici kayıp formülünü uygulayın. GK = 2 * sqrt(1,5) / (1 + 1,5) - 1 = 2 * 1,225 / 2,5 - 1 = -0,02 veya -%2
Adım 3: Havuz değerinizi hesaplayın. AMM'nin otomatik yeniden dengelemesiyle, artık yaklaşık 0,408 ETH ve 2.449$ USDC tutuyorsunuz, toplam 4.898$.
Adım 4: Doğrudan tutmayla karşılaştırın. Eğer sadece 0,5 ETH ve 2.000$ USDC tutmuş olsaydınız, 5.000$'ınız olurdu. 102$'lık fark, geçici kaybınızı temsil eder.
Geçici kayıp, daha büyük fiyat hareketleriyle dramatik şekilde hızlanır. %100'lük bir fiyat artışı yaklaşık %5,7 geçici kayıp yaratırken, %200'lük bir artış %12,5 kayıp yaratır.
AMM Katılımı için Portföy Tahsis Stratejileri
Akıllı AMM yatırımı, en yüksek APR havuzlarını bulmak değildir — zarar riskini yönetirken tutarlı getiriler üreten dengeli bir portföy oluşturmaktır. Tahsisinizi nasıl yapılandıracağınız aşağıda açıklanmıştır.
Çekirdek-uydular yaklaşımı, AMM stratejileri için son derece iyi çalışır. AMM sermayenizin %60-70'ini ETH/USDC veya BTC/ETH gibi stabil, yüksek hacimli çiftlere tahsis edin. Bunlar güvenilir gelir tabanınızı oluşturur.
Kalan %30-40'ı, yeni protokollerdeki veya egzotik çiftlerdeki daha yüksek getirili fırsatlar için kullanın. Bu uydu tahsisi, genel portföy riskini sınırlarken yukarı yönlü potansiyeli yakalar.
Farklı AMM protokolleri arasında çeşitlendirin, sadece token çiftleri arasında değil. Protokol riski (akıllı sözleşme hataları, yönetişim değişiklikleri) birden fazla havuzun getirisini aynı anda silebilir.
AMM çiftlerini seçerken genel kripto portföy tahsisinizi göz önünde bulundurun. Eğer zaten ağırlıklı olarak ETH'ye yatırım yaptıysanız, ETH tabanlı AMM pozisyonları eklemek konsantrasyon riskini artırır.
Daha sofistike risk yönetimi yaklaşımlarıyla ilgilenenler için, 2026 Piyasaları için Dinamik Risk Yönetimi Planı Şablonu AMM stratejileriyle mükemmel çalışan çerçeveler sunar.
Getirileri Yok Eden Yaygın AMM Hataları
Yüzlerce başarısız AMM stratejisini analiz ettikten sonra, belirli kalıplar tekrar tekrar ortaya çıkıyor. Neye bakacağınızı bildikten sonra bu hatalar tamamen önlenebilir.
En büyük hata, altta yatan mekaniği anlamadan getiri peşinde koşmaktır. Reklamını gördüğünüz o %50+ APR havuzları? Genellikle geçicidir ve sürdürülemez token emisyonları veya anormal işlem aktivitesi tarafından yönlendirilirler.
Diğer kritik bir hata, getiri hesaplarınızda gaz maliyetlerini göz ardı etmektir. Ethereum ana ağında, ödülleri talep etmek ve pozisyonları yeniden dengelemek işlem başına 50-200$'a mal olabilir. Daha küçük pozisyonlar için, gaz maliyetleri aylarca kazanılan ücretleri ortadan kaldırabilir.
Genel kural: AMM pozisyonunuz, işlem ücretlerinden sonra karlı kalabilmek için tahmini yıllık gaz maliyetlerinizin en az 10 katını üretmelidir.
Birçok trader ayrıca pozisyonlarını aktif olarak izlemeyi başaramaz. AMM stratejileri, özellikle piyasa koşulları önemli ölçüde değiştiğinde, düzenli değerlendirme ve ara sıra yeniden dengeleme gerektirir.
Son olarak, "kur ve unut" tuzağına düşmeyin. Piyasa dinamikleri değişir, protokol parametreleri değişir ve yeni fırsatlar sürekli ortaya çıkar. Başarılı AMM katılımcıları pozisyonlarını aylık olarak gözden geçirir ve üç ayda bir yeniden dengeler.
Deneyimli Trader'lar için Gelişmiş AMM Stratejileri
Temel AMM katılımında ustalaştıktan sonra, getirilerinizi önemli ölçüde artırabilecek birkaç gelişmiş strateji vardır. Bu teknikler daha aktif yönetim gerektirir ancak önemli ölçüde daha yüksek kâr potansiyeli sunar.
Aralık sınırlı AMM stratejileri, yan piyasalarda özellikle iyi çalışır. Tüm fiyat aralıklarında likidite sağlamak yerine, likiditeyi en olası işlem aralığında yoğunlaştırırsınız. Bu, ücret oluşumunu artırır ancak aktif pozisyon yönetimi gerektirir.
Çapraz zincir arbitraj fırsatları sıklıkla AMM havuzlarında ortaya çıkar. Aynı token çifti zincirler arasında farklı fiyatlardan işlem gördüğünde, AMM ücretleri kazanırken spread'i yakalayabilirsiniz. Bu strateji, Çapraz Zincir Köprü Rehberi: Güvenli DeFi için Risk-Öncelikli Çerçeve protokollerini iyice anlamayı gerektirir.
LP token'larınızı ek protokollerde stake ederek AMM ücretlerinin üzerine yield farming ödüllerini katmanlayın. Bu, efektif APR'nizi ikiye veya üçe katlayabilir, ancak akıllı sözleşme riski ekler.
AMM çiftlerini seçerken mevsimsel kalıpları göz önünde bulundurun. Tıpkı geleneksel piyasaların, Mevsimsel İşlem Kalıpları: 2025 için Akıllı Para Takvimi rehberimizde ele alınan mevsimsel trendler gösterdiği gibi, DeFi piyasaları da büyük etkinlikler, yükseltmeler ve piyasa döngüleri etrafında öngörülebilir kalıplar sergiler.
Daha Geniş Ticaret Stratejisiyle Entegrasyon
AMM katılımı, daha geniş ticaret yaklaşımınızdan bağımsız olmamalıdır. En başarılı tüccarlar, AMM stratejilerini genel portföy yönetimi ve risk çerçeveleriyle entegre eder.
AMM pozisyonlarını yönlü bahislere karşı koruma olarak kullanın. Spot pozisyonlar veya türevler aracılığıyla ETH'de uzun pozisyondaysanız, bir ETH/stabilcoin havuzuna likidite sağlamak, otomatik yeniden dengeleme yoluyla bir miktar düşüş koruması sağlarken gelir de üretebilir.
AMM performansınızı diğer ticaret faaliyetlerinizle birlikte belgeleyin. Ticaret Günlüğü Rehberi: Daha İyi Sonuçlar İçin Psikoloji Tabanlı Sistem makalemizde özetlenen sistematik yaklaşım, AMM getirilerini, geçici kaybı ve strateji iyileştirmelerini takip etmek için mükemmel çalışır.
AMM stratejileri aktif ticareti güzelce tamamlar — kurulumları beklerken veya düşük volatilite dönemlerinde, sermayeniz boşta durmak yerine ücret geliri üretir.
Risk Yönetimi ve Pozisyon Büyüklüğü
Uygun pozisyon büyüklüğü, sürdürülebilir AMM kârları ile portföyü zarara uğratan kayıplar arasındaki farkı yaratır. Birden fazla piyasa döngüsü boyunca tutarlı kârlılık kanıtlayana kadar, toplam kripto portföyünüzün %20'sinden fazlasını AMM stratejilerine ayırmayın.
AMM tahsisiniz içinde, tek bir havuza maruziyeti AMM sermayesinin %25'i ile sınırlayın. Bu, akıllı sözleşme hatalarının veya protokol arızalarının tüm AMM portföyünüzü silememesini sağlar.
Herhangi bir AMM pozisyonuna girmeden önce net çıkış kriterleri belirleyin. Maksimum geçici kayıp eşiklerini tanımlayın (genellikle risk toleransınıza bağlı olarak %5-10) ve gelecekte vaat edilen ödüller ne olursa olsun bunlara bağlı kalın.
Geçici kaybın hızla artabileceği yüksek volatilite dönemlerinde özellikle dikkatli olun. Büyük piyasa olayları veya belirsizlik dönemlerinde AMM maruziyetini azaltmayı düşünün.
AMM pozisyonlarınızı en az haftalık, volatil dönemlerde ise günlük olarak izleyin. Havuzdaki token'larınızdaki önemli fiyat hareketleri için uyarılar kurun, böylece kayıplar katlanmadan pozisyonları ayarlayabilirsiniz.
Teknoloji Araçları ve İzleme Sistemleri
Başarılı AMM katılımı doğru teknoloji yığınını gerektirir. Manuel izleme ve hesaplama, birden fazla havuz ve protokole yayıldıkça ölçeklenemez.
Özellikle AMM pozisyonlarını destekleyen portföy takip araçlarıyla başlayın. Birçok genel kripto portföy takipçisi, geçici kayıp hesaplamalarını doğru şekilde ele almaz, bu da yanlış performans verilerine yol açar.
Havuz performansını, ücret üretimini ve farklı protokoller arasındaki karşılaştırmalı YAP'leri izlemek için DeFi analitik platformlarını kullanın. Bu veriler, pozisyon ayarlamaları ve yeni fırsatlar hakkında bilinçli kararlar vermenize yardımcı olur.
Otomatik stratejileri ve yeniden dengeleme araçlarını düşünün, ancak sınırlamalarını anlayın. Otomasyon, ödülleri talep etmek gibi rutin görevlerde yardımcı olabilirken, stratejik kararlar hala insan muhakemesi gerektirir.
Daha geniş stratejilerinde teknik analiz kullanan tüccarlar için, FibAlgo'nun yapay zeka destekli göstergeleri gibi platformlar, daha geniş piyasa koşullarına ve trendlere dayalı olarak AMM giriş ve çıkış zamanlamasına yardımcı olabilir.
🎯 Temel Çıkarımlar
- AMM başarısı, geçici kayıp matematiğini anlamayı ve hesaplanmış risk maruziyetiyle pozisyonlar oluşturmayı gerektirir
- Herhangi bir havuza girmeden önce hacim, volatilite ve korelasyona odaklanan sistematik bir değerlendirme çerçevesi kullanın
- Kripto portföyünüzün en fazla %20'sini AMM stratejilerine ayırın, her bir havuz için maksimum %25 ile
- Her pozisyon için başa baş dönemlerini hesaplayın ve ücret gelirinin geçici kaybı aştığından emin olmak için haftalık izleyin
- AMM stratejilerini, onları izole yatırımlar olarak görmek yerine, daha geniş portföy yönetimiyle entegre edin
AMM Uygulama Planınızı Oluşturmak
Bu kapsamlı otomatik piyasa yapıcı AMM rehberi çerçeveyi sağlar, ancak başarı sistematik uygulamaya bağlıdır. Geçici kayıp dinamikleri konusunda deneyim geliştirirken, kanıtlanmış havuzlar ve yerleşik protokollerle küçük başlayın.
Daha yüksek getirili fırsatların peşine düşmeden önce, hesaplama araçlarına ve risk değerlendirme çerçevelerine hakim olmaya odaklanın. En kârlı AMM tüccarları mutlaka en yüksek YAP'ları kovalayanlar değildir — onlar, istikrarlı getiriler elde ederken büyük kayıplardan tutarlı bir şekilde kaçınanlardır.
AMM stratejilerinin aktif ticaret yaklaşımlarını tamamladığını, değiştirmediğini unutmayın. Hedef, farklı piyasa koşullarında getiri üreten ve uygun pozisyon büyüklüğü ve seçimiyle düşüş riskini yöneten çeşitlendirilmiş bir gelir akışı oluşturmaktır.
Bu stratejileri profesyonel sınıf araçlarla uygulamaya hazır mısınız? Tüm ticaret faaliyetlerinizde, AMM pozisyon giriş ve çıkış kararlarınız dahil, piyasa zamanlamanızı ve risk yönetiminizi geliştirmek için FibAlgo'nun gösterge kütüphanesini keşfedin.
❓Sıkça Sorulan Sorular
