자동화 시장 조성자 이해하기: 기본 DeFi를 넘어서
대부분의 트레이더는 자신의 수익과 손실을 결정하는 수학적 기반을 이해하지 못한 채 AMM 프로토콜에 뛰어듭니다. 이 자동화 시장 조성자 AMM 가이드는 다른 접근 방식을 취합니다 — 자본을 보호하면서 기회를 극대화하는 위험 우선 프레임워크를 사용하여 AMM 전략을 처음부터 구축해 드리겠습니다.
자동화 시장 조성자는 기존의 오더북을 수학적 공식으로 대체하여 탈중앙화 금융을 혁신했습니다. 하지만 대부분의 가이드가 알려주지 않는 것은 다음과 같습니다: 성공적인 AMM 참여는 수동적 소득 창출이 아닌, 능동적 포트폴리오 관리처럼 다루어야 합니다.
AMM은 세 가지 메커니즘을 통해 수익을 창출합니다: 거래 수수료, 토큰 가치 상승, 그리고 수확량 농사(Yield Farming) 보상 — 하지만 일시적 손실(Impermanent Loss)이 적절히 관리되지 않으면 이 세 가지 모두를 무효화할 수 있습니다.
실제로 중요한 AMM 메커니즘
기술적 전문 용어는 제쳐두고 여러분의 수익을 결정하는 요소에 집중해 봅시다. AMM은 상수 곱 공식(예: Uniswap의 x * y = k)을 사용하여 수요와 공급에 기반해 자산 가격을 자동으로 책정합니다.
유동성을 공급할 때, 여러분은 본질적으로 시장 조성자가 됩니다. 여러분의 풀에 대한 모든 거래는 수수료를 생성하지만, 예치한 토큰의 비율은 시장 움직임에 따라 끊임없이 변합니다.
핵심 통찰: 여러분은 단순히 수수료를 벌고 있는 것이 아닙니다 — 여러분은 자신의 풀에서 이루어지는 모든 거래의 상대방이 되고 있습니다.
ETH가 $4,000에 거래될 때 $1,000 상당의 ETH와 USDC를 50/50 풀에 예치한다고 상상해 보세요. 만약 ETH가 $5,000로 상승하면, AMM은 50/50 비율을 유지하기 위해 여러분의 ETH 일부를 USDC로 자동 판매합니다. 여러분은 본질적으로 상승 과정에서 ETH를 판매한 것입니다.
이 자동 재조정은 우리가 일시적 손실(Impermanent Loss)이라고 부르는 것을 만듭니다 — 토큰을 직접 보유하는 것 대비 AMM에 토큰을 보유함으로써 발생하는 기회 비용입니다. 이 개념을 이해하는 것은 어떤 진지한 AMM 전략에도 중요합니다.
AMM 선택을 위한 위험 평가 프레임워크
모든 AMM 풀이 동일하게 만들어지지는 않았습니다. 단 1달러도 예치하기 전에, 위험과 보상 잠재력을 평가할 체계적인 접근법이 필요합니다. 제가 어떤 AMM 기회를 평가할 때 사용하는 프레임워크입니다.
상관관계 분석으로 시작하세요. 높은 상관관계를 보이는 페어(예: ETH/wBTC)는 일시적 손실이 적지만 일반적으로 낮은 거래 수수료를 제공합니다. 상관관계가 낮은 펀어(예: ETH/USDC)는 더 많은 수수료를 생성하지만 더 높은 일시적 손실 위험을 안고 있습니다.
과거 90일간의 상관계수를 사용하여 페어 관계를 수치화하세요. 0.8 이상의 값은 높은 상관관계를 나타내며, 0.3 미만의 값은 상관관계가 낮은 움직임을 시사합니다.
다음으로, 선택한 페어 간의 역사적 변동성 차이를 분석하세요. 이 지표는 자본을 투입하기 전에 일시적 손실 규모를 예측하는 데 도움이 됩니다.
- 거래량 분석: 꾸준한 수수료 생성을 보장하기 위해 일일 거래량이 $100,000 이상으로 일관된 풀을 찾으세요
- 수수료 등급 선택: 수수료 등급을 예상 변동성에 맞추세요 — 안정적인 페어에는 0.05%, 주요 암호화폐에는 0.3%, 이색적인 페어에는 1%를 사용하세요
- 프로토콜 위험: 스마트 계약 감사, 총 예치 가치(TVL), 운영 기간을 평가하세요
- 토큰 위험: 단순한 가격 움직임을 넘어서 기본 토큰의 근본적인 강도를 평가하세요
단계별 AMM 풀 평가 프로세스
다음은 어떤 AMM 기회를 평가하기 위한 체계적인 체크리스트입니다. 이 과정은 15분이 걸리지만, 피할 수 있는 손실로부터 수천 달러를 절약할 수 있습니다.
첫째, 최근 수수료 데이터로부터 내재 연간 백분율 수익률(APR)을 계산하세요. 광고된 APR에 의존하지 마세요 — 그것들은 종종 일시적인 조건에 의해 부풀려집니다.
12% APR을 보여주는 WETH/USDC 풀을 평가한다고 가정해 보세요. 최근 고거래량 날짜뿐만 아니라 지난 30일간의 실제 수수료 생성량을 확인하세요. 정상적인 시장 조건을 고려하면 진정한 지속 가능한 APR은 8%에 더 가까울 수 있습니다.
둘째, 일시적 손실 시뮬레이션을 실행하세요. 공식을 사용하세요: IL = 2 * sqrt(price_ratio) / (1 + price_ratio) - 1. 이것은 다양한 가격 변동에서 일시적 손실로 얼마나 잃을지 정확히 알려줍니다.
셋째, 손익분기점 분석을 수행하세요. 거래 수수료가 잠재적 일시적 손실을 상쇄하기 위해 풀에 머물러야 하는 기간을 계산하세요. 손익분기점 기간이 투자 기간을 초과하면 그 기회를 건너뛰세요.
일시적 손실 계산 튜토리얼
일시적 손실을 이해하는 것은 선택 사항이 아닙니다 — 이것이 수익성 있는 AMM 전략과 비용이 많이 드는 실수 사이의 차이입니다. 여러분이 숙달해야 할 정확한 계산 과정을 살펴보겠습니다.
일시적 손실 공식은 위협적으로 보일 수 있지만, 논리를 이해하면 강력한 위험 관리 도구가 됩니다. 단계별로 계산하는 방법은 다음과 같습니다.
ETH/USDC 풀에 유동성을 공급한다고 가정해 보세요. ETH = $4,000일 때 예치하여 $2,000 상당의 ETH(0.5 ETH)와 $2,000 USDC를 기여합니다. 이제 ETH가 $6,000으로 상승한다고(50% 상승) 가정해 보세요.
1단계: 가격 비율을 계산하세요. 새로운 가격 / 원래 가격 = $6,000 / $4,000 = 1.5
2단계: 일시적 손실 공식을 적용하세요. IL = 2 * sqrt(1.5) / (1 + 1.5) - 1 = 2 * 1.225 / 2.5 - 1 = -0.02 또는 -2%
3단계: 풀 가치를 계산하세요. AMM의 자동 재조정으로, 이제 약 0.408 ETH와 $2,449 USDC를 보유하게 되어 총 $4,898입니다.
4단계: 보유와 비교하세요. 단순히 0.5 ETH와 $2,000 USDC를 보유했다면 $5,000이었을 것입니다. $102 차이는 여러분의 일시적 손실을 나타냅니다.
일시적 손실은 더 큰 가격 변동으로 급격히 가속화됩니다. 100% 가격 상승은 약 5.7%의 일시적 손실을 만들고, 200% 상승은 12.5% 손실을 만듭니다.
AMM 참여를 위한 포트폴리오 배분 전략
현명한 AMM 투자는 가장 높은 APR 풀을 찾는 것이 아닙니다 — 하방 위험을 관리하면서 꾸준한 수익을 창출하는 균형 잡힌 포트폴리오를 구축하는 것입니다. 여러분의 배분을 구조화하는 방법은 다음과 같습니다.
코어-새틀라이트 접근법은 AMM 전략에 특히 잘 작동합니다. AMM 자본의 60-70%를 ETH/USDC나 BTC/ETH와 같은 안정적이고 고거래량 페어에 배분하세요. 이것이 여러분의 신뢰할 수 있는 소득 기반을 형성합니다.
나머지 30-40%는 새로운 프로토콜이나 이색적인 페어에서 더 높은 수익률 기회에 사용하세요. 이 새틀라이트 배분은 전체 포트폴리오 위험을 제한하면서 상승 가능성을 포착합니다.
토큰 페어뿐만 아니라 서로 다른 AMM 프로토콜에 걸쳐 다양화하세요. 프로토콜 위험(스마트 계약 버그, 거버넌스 변경)은 여러 풀의 수익을 동시에 날려버릴 수 있습니다.
AMM 페어를 선택할 때 전체 암호화폐 포트폴리오 배분을 고려하세요. 이미 ETH에 크게 편중되어 있다면, ETH 기반 AMM 포지션을 추가하면 집중 위험이 증가합니다.
더 정교한 위험 관리 접근법에 관심이 있는 분들을 위해, 저희의 2026년 시장을 위한 동적 위험 관리 계획 템플릿은 AMM 전략과 탁월하게 작동하는 프레임워크를 제공합니다.
수익을 파괴하는 일반적인 AMM 실수
수백 가지 실패한 AMM 전략을 분석한 후, 특정 패턴이 반복적으로 나타납니다. 이 실수들은 무엇을 찾아야 하는지 알게 되면 완전히 예방할 수 있습니다.
가장 큰 실수는 기본 메커니즘을 이해하지 않고 수익률을 쫓는 것입니다. 여러분이 보는 50%+ APR 풀들은요? 그것들은 종종 일시적이며 지속 불가능한 토큰 배출이나 비정상적인 거래 활동에 의해 주도됩니다.
또 다른 중요한 실수는 수익률 계산에서 가스 비용을 무시하는 것입니다. 이더리움 메인넷에서 보상을 청구하고 포지션을 재조정하는 것은 거래당 $50-200의 비용이 들 수 있습니다. 더 작은 포지션의 경우, 가스 비용이 몇 달 동안 벌어들인 수수료를 없앨 수 있습니다.
경험 법칙: 여러분의 AMM 포지션은 거래 수수료 이후에도 수익성을 유지하기 위해 예상 연간 가스 비용의 최소 10배를 생성해야 합니다.
많은 트레이더들은 또한 자신의 포지션을 능동적으로 모니터링하지 못합니다. AMM 전략은 정기적인 평가와 가끔의 재조정을 필요로 하며, 특히 시장 조건이 크게 변할 때 그렇습니다.
마지막으로, "설정하고 잊어버리기" 함정에 빠지지 마세요. 시장 역학은 변하고, 프로토콜 매개변수는 변경되며, 새로운 기회는 끊임없이 나타납니다. 성공적인 AMM 참여자들은 자신의 포지션을 월별로 검토하고 분기별로 재조정합니다.
경험 많은 트레이더를 위한 고급 AMM 전략
기본 AMM 참여를 숙달한 후, 여러 고급 전략이 여러분의 수익을 크게 높일 수 있습니다. 이 기술들은 더 많은 능동적 관리를 필요로 하지만 상당히 높은 수익 잠재력을 제공합니다.
범위 제한 AMM 전략은 횡보장에서 특히 잘 작동합니다. 모든 가격 범위에 걸쳐 유동성을 공급하는 대신, 가장 거래가 일어날 가능성이 높은 범위에 유동성을 집중시킵니다. 이것은 수수료 생성을 증가시키지만 능동적 포지션 관리를 필요로 합니다.
크로스체인 차익거래 기회는 AMM 풀에서 자주 나타납니다. 동일한 토큰 페어가 다른 체인에서 다른 가격으로 거래될 때, AMM 수수료를 벌면서 스프레드를 포착할 수 있습니다. 이 전략은 크로스 체인 브리지 가이드: 안전한 DeFi를 위한 위험 우선 프레임워크 프로토콜을 철저히 이해하는 것을 필요로 합니다.
LP 토큰을 추가 프로토콜에 스테이킹하여 AMM 수수료 위에 수확량 농사(Yield Farming) 보상을 겹쳐 쌓으세요. 이것은 유효 APR을 두 배 또는 세 배로 만들 수 있지만, 스마트 계약 위험을 추가합니다.
AMM 페어를 선택할 때 계절적 패턴을 고려하세요. 저희의 계절적 거래 패턴: 2025년을 위한 스마트 머니 캘린더 가이드에서 다루는 전통 시장이 계절적 추세를 보이는 것처럼, DeFi 시장도 주요 이벤트, 업그레이드, 시장 주기 주변에서 예측 가능한 패턴을 보입니다.
더 넓은 트레이딩 전략과의 통합
AMM 참여는 더 넓은 트레이딩 접근법과 분리되어 존재해서는 안 됩니다. 가장 성공적인 트레이더들은 AMM 전략을 전체 포트폴리오 관리 및 리스크 프레임워크와 통합합니다.
AMM 포지션을 방향성 베팅에 대한 헤지 수단으로 활용하세요. 현물 포지션이나 파생상품을 통해 ETH를 롱(long)하고 있다면, ETH/스테이블코인 풀에 유동성을 공급함으로써 수익을 창출하면서 자동 리밸런싱을 통한 일부 하락 방어 기능도 얻을 수 있습니다.
다른 트레이딩 활동과 함께 AMM 성과를 기록하세요. 저희 트레이딩 저널 가이드: 더 나은 결과를 위한 심리 기반 시스템에서 설명한 체계적인 접근법은 AMM 수익률, 비영구적 손실(Impermanent Loss), 전략 개선 사항을 추적하는 데 탁월하게 작동합니다.
AMM 전략은 능동적 트레이딩을 아름답게 보완합니다 — 매매 기회를 기다리는 동안이나 변동성이 낮은 시기에는 자본이 유휴 상태로 머무는 대신 수수료를 창출합니다.
리스크 관리와 포지션 사이징
적절한 포지션 사이징은 지속 가능한 AMM 수익과 포트폴리오를 손상시키는 손실을 가르는 기준입니다. 여러 시장 사이클에 걸쳐 일관된 수익성을 입증하기 전까지는 전체 암호화폐 포트폴리오의 20% 이상을 AMM 전략에 할당하지 마십시오.
AMM 할당량 내에서는 단일 풀에 대한 노출을 AMM 자본의 25%로 제한하세요. 이렇게 하면 스마트 계약 버그나 프로토콜 실패가 전체 AMM 포트폴리오를 초토화시킬 수 없습니다.
어떤 AMM 포지션이든 진입하기 전에 명확한 퇴출 기준을 설정하세요. 최대 비영구적 손실 임계값(일반적으로 리스크 허용도에 따라 5-10%)을 정의하고, 약속된 미래 보상에 관계없이 이를 준수하세요.
비영구적 손실이 급격히 치솟을 수 있는 변동성이 높은 시기에는 특히 주의하세요. 주요 시장 이벤트나 불확실성 기간 동안에는 AMM 노출을 줄이는 것을 고려하세요.
AMM 포지션을 최소 주간으로 모니터링하고, 변동성 기간에는 매일 확인하세요. 풀링된 토큰의 상당한 가격 변동에 대한 알림을 설정하여 손실이 누적되기 전에 포지션을 조정할 수 있도록 하세요.
기술 도구와 모니터링 시스템
성공적인 AMM 참여는 적절한 기술 스택을 필요로 합니다. 수동 모니터링과 계산은 여러 풀과 프로토콜로 확장됨에 따라 단순히 확장되지 않습니다.
특히 AMM 포지션을 지원하는 포트폴리오 추적 도구부터 시작하세요. 많은 일반 암호화폐 포트폴리오 추적기는 비영구적 손실 계산을 올바르게 처리하지 않아 부정확한 성과 데이터로 이어집니다.
DeFi 분석 플랫폼을 사용하여 풀 성과, 수수료 창출, 다양한 프로토콜 간 비교 APR을 모니터링하세요. 이 데이터는 포지션 조정과 새로운 기회에 대한 정보에 입각한 결정을 내리는 데 도움이 됩니다.
자동화된 전략과 리밸런싱 도구를 고려하되, 그 한계를 이해하세요. 자동화는 보상 청구와 같은 일상적인 작업에는 도움이 될 수 있지만, 전략적 결정은 여전히 인간의 판단이 필요합니다.
더 넓은 전략에서 기술적 분석을 사용하는 트레이더의 경우, FibAlgo의 AI 기반 지표와 같은 플랫폼은 더 넓은 시장 상황과 트렌드를 기반으로 AMM 진입 및 퇴출 시점을 맞추는 데 도움이 될 수 있습니다.
🎯 핵심 요약
- AMM 성공은 비영구적 손실 수학을 이해하고 계산된 리스크 노출로 포지션을 구축하는 것을 요구합니다.
- 어떤 풀이든 진입하기 전에 거래량, 변동성, 상관관계에 초점을 맞춘 체계적인 평가 프레임워크를 사용하세요.
- 암호화폐 포트폴리오의 20% 이하를 AMM 전략에 할당하고, 개별 풀당 최대 25%로 제한하세요.
- 각 포지션에 대한 손익분기점 기간을 계산하고 주간 모니터링하여 수수료 수입이 비영구적 손실을 초과하는지 확인하세요.
- AMM 전략을 고립된 투자로 취급하기보다는 더 넓은 포트폴리오 관리와 통합하세요.
당신의 AMM 실행 계획 수립하기
이 포괄적인 자동화 시장 조성자(AMM) 가이드는 프레임워크를 제공하지만, 성공은 체계적인 실행에 달려 있습니다. 비영구적 손실 역학에 대한 경험을 쌓는 동안 검증된 풀과 확립된 프로토콜로 소규모로 시작하세요.
더 높은 수익률 기회를 추구하기 전에 계산 도구와 리스크 평가 프레임워크를 숙달하는 데 집중하세요. 가장 수익성이 높은 AMM 트레이더는 반드시 가장 높은 APR을 좇는 사람들이 아니라, 꾸준한 수익을 포착하면서 주요 손실을 일관되게 피하는 사람들입니다.
AMM 전략은 능동적 트레이딩 접근법을 대체하는 것이 아니라 보완한다는 점을 기억하세요. 목표는 다양한 시장 조건에서 수익을 창출하면서 적절한 포지션 사이징과 선택을 통해 하락 리스크를 관리하는 다각화된 수익 흐름을 구축하는 것입니다.
프로페셔널급 도구로 이러한 전략을 실행할 준비가 되셨나요? FibAlgo의 지표 라이브러리를 탐색하여 AMM 포지션 진입 및 퇴출 결정을 포함한 모든 트레이딩 활동 전반에 걸쳐 시장 타이밍과 리스크 관리를 향상시키세요.
