เครื่องมือวิเคราะห์ On-Chain ของคริปโต: เหตุใดเทรดเดอร์ส่วนใหญ่ใช้ผิดวิธี

สามเดือนก่อน ฉันเห็นเทรดเดอร์รายหนึ่งพอร์ตระเบิดหายไป 250,000 ดอลลาร์ โดยใช้สิ่งที่เขาเชื่อว่าเป็นข้อมูลออนเชน "กันกระสุน" เขามีเครื่องมือไฮเทคครบครัน — Glassnode, Santiment, CryptoQuant — และใช้เวลาหลายชั่วโมงวิเคราะห์กระเป๋าวอลเล็ตวาฬ กระแสเงินเข้า-ออกจาก交易所 และเมตริกเครือข่าย ธีซิสของเขาดูแข็งแกร่งราวหินผา ข้อมูลออนเชนกำลัง "ส่งเสียงร้อง" ว่ากำลังมีการสะสม

เขาเข้าทั้งหมด บิทคอยน์ร่วง 40% ในอีกแปดสัปดาห์ต่อมา

นี่ไม่ใช่มือใหม่ที่พอร์ต 500 ดอลลาร์ใน Robinhood นี่คือเทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์ที่เคยทำกำไรมาหลายปีด้วยการวิเคราะห์ทางเทคนิค แต่เหมือนกับคนอื่นๆ มากมาย เขาตกหลุมพรางของออนเชน — เชื่อว่าเครื่องมือวิเคราะห์ออนเชนคริปโตเหล่านี้ให้ความได้เปรียบแบบคนวงใน มันไม่ได้ให้

นี่คือความจริงที่ไม่สบายใจที่ฉันได้เรียนรู้หลังจากใช้เวลาสองปีที่ผ่านมาลงลึกกับวิเคราะห์ออนเชน: เทรดเดอร์ส่วนใหญ่ใช้เครื่องมือเหล่านี้ผิดทางโดยสิ้นเชิง พวกเขานำตรรกะตลาดหุ้นมาใช้กับข้อมูลบล็อกเชนและสงสัยว่าทำไมมันจึงล้มเหลวกับเขาอยู่เรื่อย

คำโกหกที่น่าหลงใหลของ "สัญญาณ" ออนเชน

ให้ฉันวาดภาพให้คุณดู เช้าวันอังคาร คุณกำลังสแกนแดชบอร์ดออนเชนของคุณ คุณสังเกตเห็นการโอนบิทคอยน์จำนวนมากจาก交易所ไปยังกระเป๋าวอลเล็ตที่ไม่รู้จัก — รูปแบบการสะสมคลาสสิกใช่ไหม? จำนวนที่อยู่ที่ถือบิทคอยน์เกิน 1 BTC เพิ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ อุปทานของผู้ถือระยะยาวกำลังเพิ่มขึ้น ทุกเมตริกชี้ไปที่เงินสมาร์ทกำลังซื้อ

คุณตัดสินใจเปิดพอร์ต Long ด้วยเลเวอเรจ มั่นใจว่าคุณกำลังเทรดไปพร้อมกับวาฬ

สี่สิบแปดชั่วโมงต่อมา จีนประกาศแบนคริปโตอีกครั้ง (ใช่ อีกแล้ว) และตลาดร่วง 25% สต็อปลอสของคุณถูกตี คุณสับสน — ข้อมูลออนเชนไม่แสดงว่ากำลังมีการสะสมเหรอ?

สถานการณ์นี้เกิดขึ้นทุกสัปดาห์ในตลาดคริปโต ฉันเองก็เคยตกอยู่ในสถานการณ์นั้นมากกว่าที่อยากจะยอมรับ ปัญหาไม่ได้อยู่ที่ข้อมูล — แต่อยู่ที่วิธีที่เราตีความมัน

ลองคิดแบบนี้: เมื่อคุณเห็นวาฬย้าย 10,000 BTC ออกจาก交易所 พวกเขากำลังทำอะไรกันแน่? บางทีพวกเขากำลังสะสมเพื่อถือระยะยาว หรือบางทีพวกเขากำลังย้ายไปยัง交易所อื่นเพื่ออาร์บิทราจ บางทีพวกเขากำลังเตรียมการสำหรับดีล OTC บางทีพวกเขากำลังจะเทขายบนเชนอื่นโดยสิ้นเชิง

ข้อมูลออนเชนไม่ได้บอกคุณถึงความตั้งใจของพวกเขา มันแค่แสดงการเคลื่อนไหว

เกมของวาฬ: เงินสมาร์ทใช้การวิเคราะห์ของคุณเล่นงานคุณอย่างไร

นี่คือสิ่งที่ทำให้คุณหวาดระแวง: เทรดเดอร์ระดับเซียนรู้ดีว่าเมตริกออนเชนใดที่เทรดเดอร์รายย่อยจับตามอง และพวกเขาใช้ความรู้นี้เพื่อประโยชน์ของตัวเอง

ฉันสังเกตเห็นรูปแบบนี้ครั้งแรกในปลายปี 2021 ทุกครั้งที่ตัวชี้วัดออนเชนบางตัวกระพริบ "ขาขึ้น" ตลาดจะปั๊มขึ้น 24-48 ชั่วโมง จากนั้นก็ดัมป์หนักกว่าเดิม มันสม่ำเสมอเกินกว่าจะเป็นเรื่องบังเอิญ

ฉันเห็นแผนการนี้หลายสิบครั้งแล้ว รูปแบบออนเชนที่น่าเชื่อถือที่สุดมักเป็นรูปแบบที่ถูกเล่นเกมหนักที่สุด

จำวิธีเซอร์กิตเบรกเกอร์ที่ฉันเคยเขียนไว้ไหม? หลักการเดียวกันใช้ได้ที่นี่ — เมื่อทุกคนจับตาดูสัญญาณเดียวกัน สัญญาณเหล่านั้นก็สูญเสียความได้เปรียบไป

เมตริกออนเชนสามอย่างที่สำคัญจริงๆ (และเหตุผลที่ฉันไม่สนใจอย่างอื่น)

หลังจากถูกเผาหลายครั้งพอแล้ว ฉันลดการวิเคราะห์ออนเชนของตัวเองลงเหลือเฉพาะสิ่งจำเป็นพื้นฐาน จากเมตริกหลายร้อยตัวที่มี ฉันติดตามแค่สามตัวเท่านั้น

แต่ก่อนที่ฉันจะแชร์พวกมัน ให้ฉันบอกให้ชัดเจนก่อนว่า: ฉันไม่เคยเทรดโดยอาศัยแค่ข้อมูลออนเชนอีกต่อไป เมตริกเหล่านี้คือบริบท ไม่ใช่สัญญาณ

1. แนวโน้มทุนสำรองใน交易所 (แต่ไม่ใช่แบบที่คุณคิด)

เทรดเดอร์ส่วนใหญ่หมกมุ่นกับกระแสเงินเข้า-ออกรายวันของ交易所 "บิทคอยน์ 10,000 เหรียญออกจาก Coinbase!" พวกเขาตะโกน ฉันไม่สนใจเสียงรบกวนนี้เลย

แทนที่จะเป็นอย่างนั้น ฉันดูแนวโน้มทุนสำรองใน交易所 90 วันของ交易所หลักทั้งหมด ไม่ใช่ตัวเลขสัมบูรณ์ — แต่อัตราการเปลี่ยนแปลง เมื่ออัตรานี้เร่งเกินสองส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานจากค่าเฉลี่ย มักจะส่งสัญญาณว่ามีบางอย่างสำคัญกำลังก่อตัว แต่ที่น่าตกใจคือ: ฉันใช้สิ่งนี้เป็นตัวบ่งชี้ความผันผวน ไม่ใช่ตัวบ่งชี้อทิศทาง

การเปลี่ยนแปลงทุนสำรองอย่างรวดเร็วไม่ว่าจะทิศทางใด หมายความว่าการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่กำลังจะมาถึง ทิศทาง? นั่นคือที่ที่การวิเคราะห์อื่นๆ เข้ามา

2. การเปลี่ยนแปลงความเข้มข้นของสเตเบิลคอยน์

นี่คือตัวบ่งชี้ขัดแย้งที่ฉันชอบที่สุด ทุกคนจับตาดูการไหลของบิทคอยน์และอีเธอเรียม ฉันจับตาดูว่าสเตเบิลคอยน์กำลังไปที่ไหน

เมื่อสเตเบิลคอยน์รวมตัวเข้มข้นบนที่อยู่ไม่กี่ที่ (มักเกี่ยวข้องกับ交易所) มันเหมือนกับดินปืนกำลังสะสม ไม่ได้บอกคุณว่าการระเบิดจะเกิดขึ้นเมื่อไหร่หรือทิศทางไหน — แต่มันเตือนคุณว่ามีบางอย่างกำลังจะมา

3. พลวัตของค่าธรรมเนียมเครือข่าย (เบาะแสที่ซ่อนอยู่)

นี่คือเมตริกที่ไม่มีใครพูดถึง อาจเป็นเพราะมันน่าเบื่อ แต่ค่าธรรมเนียมเครือข่ายของบิทคอยน์และอีเธอเรียมบอกคุณเกี่ยวกับกิจกรรมจริงได้มากกว่าการเฝ้าดูวาฬใดๆ

เมื่อค่าธรรมเนียมพุ่งสูงขึ้นโดยไม่มีการเคลื่อนไหวของราคาตามมา มักจะหมายถึงสิ่งเดียว: เงินสมาร์ทกำลังปรับสัดส่วนพอร์ตในขณะที่เทรดเดอร์รายย่อยหลับใหล ฉันเคยจับการเทรดที่ดีที่สุดบางครั้งได้จากการสังเกตความผิดปกติของค่าธรรมเนียมในช่วงที่ตลาดเงียบสงบ

การสร้างเฟรมเวิร์กออนเชนที่ต้านทานความเปราะบาง

นี่คือแนวทางของฉันต่อเครื่องมือวิเคราะห์ออนเชนคริปโต — และขอเตือนไว้ก่อน มันอาจจะแตกต่างจากสิ่งที่คุณจะอ่านที่อื่น

ประการแรก ฉันถือว่าสัญญาณออนเชนที่เห็นได้ชัดทั้งหมดถูกแทรกแซงแล้ว ถ้ารายย่อยเห็นได้ วาฬก็เล่นเกมได้ได้ กรอบความคิดหวาดระแวงนี้ช่วยฉันประหยัดเงินได้มากกว่าตัวบ่งชี้ใดๆ ที่เคยมี

ประการที่สอง ฉันใช้ข้อมูลออนเชนเพื่อการจัดการความเสี่ยง ไม่ใช่สัญญาณเข้า เมื่อหลายเชนแสดงกิจกรรมผิดปกติ ฉันลดขนาดพอร์ตลง เมื่อทุกอย่างดูเงียบสงบเกินไป ฉันเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวน

ประการที่สาม ฉันรวมข้อมูลออนเชนกับชุดข้อมูลที่ไม่ได้เกี่ยวข้องกันโดยสิ้นเชิง ระบบที่ทำงานได้ดีที่สุดของฉันในตอนนี้ใช้เมตริกออนเชนบวกกับ:

• กระแสออปชันจากตลาดดั้งเดิม (ใช่ ออปชัน SPY สามารถทำนายการเคลื่อนไหวของคริปโตได้)
• การแตกหักของสหสัมพันธ์ DXY
• โอกาสอาร์บิทราจอัตรา Funding rate
• ความรู้สึกทางสังคม — แต่ให้น้ำหนักแบบตรงกันข้าม

เครื่องมือที่ฉันใช้จริงๆ (และเครื่องมือที่ฉันทิ้งไป)

มาพูดถึงแพลตฟอร์มเฉพาะกัน ฉันลองมาหมดแล้ว เสียเงินกับพวกมันส่วนใหญ่

สิ่งที่ฉันเก็บไว้:

• Glassnode สำหรับแนวโน้มมหภาค (ระดับฟรีของพวกเขาก็เพียงพอแล้วจริงๆ)
• Etherscan/Blockchair สำหรับการสืบสวนด้วยตนเอง
• DeFi Llama สำหรับการติดตามสภาพคล่องข้ามเชน
• สคริปต์ Python ที่เขียนเองซึ่งรวบรวมข้อมูลที่ฉันสนใจจริงๆ

สิ่งที่ฉันทิ้งไป:

• แพลตฟอร์มใดๆ ที่สัญญา "สัญญาณออนเชนขับเคลื่อนด้วย AI"
• บอทแจ้งเตือนวาฬ (เสียงรบกวนล้วนๆ)
• แพ็คเกจตัวบ่งชี้แบบเสียเงินส่วนใหญ่
• อะไรก็ตามที่มีกลุ่ม Telegram ติดมาด้วย

ความลับสกปรก? เครื่องมือออนเชนฟรีดีพอๆ กับเครื่องมือแบบเสียเงิน 90% ความได้เปรียบไม่ได้อยู่ที่การมีข้อมูลมากขึ้น — แต่อยู่ที่การตีความมันแตกต่างจากฝูงชน

ตัวอย่างจริง: เมื่อการวิเคราะห์ออนเชนช่วยชีวิตฉัน (และเมื่อมันไม่ได้ช่วย)

พฤศจิกายน 2022 FTX กำลังล่ม และทุกคนกำลังตื่นตระหนก การวิเคราะห์ทางเทคนิคแบบดั้งเดิมไร้ประโยชน์ — ทุกระดับแนวรับถูกตัดผ่านราวกับเนย แต่ข้อมูลออนเชนแสดงบางสิ่งที่น่าสนใจ: แม้จะมีความโกลาหล พื้นฐานเครือข่ายของบิทคอยน์ยังคงมั่นคง ค่าธรรมเนียมยังคงสม่ำเสมอ พฤติกรรมของผู้ถือระยะยาวไม่เปลี่ยนแปลง

สิ่งนี้บอกฉันว่าการร่วงครั้งนี้เป็นเรื่องเฉพาะของ交易所 ไม่ใช่เฉพาะของบิทคอยน์ ฉันเริ่มสะสมรอบๆ 16,000 ดอลลาร์ ในขณะที่คนอื่นรอ 10,000 ดอลลาร์ บางครั้งข้อมูลออนเชนช่วยให้คุณมองทะลุเสียงรบกวน

แต่แล้วก็ถึงเดือนพฤษภาคม 2023 เมตริกออนเชนชี้แนะการสะสมครั้งใหญ่มาเป็นสัปดาห์ ทุนสำรองใน交易所แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ทุกยูทูบเบอร์ที่สมัคร Glassnode เรียกหา moon shot ฉันเปิดพอร์ต Long หนัก

SEC ฟ้อง Binance และ Coinbase ติดต่อกัน ตลาดระเบิดหายไป 20% ในสองวัน ไม่มีเมตริกออนเชนใดทำนายระเบิดด้านกฎระเบียบได้

บทเรียนที่ได้: การวิเคราะห์ออนเชนคือเครื่องมือหนึ่งในชุดเครื่องมือ ไม่ใช่ลูกแก้ววิเศษ

กับดักทางจิตวิทยา: เหตุใดข้อมูลออนเชนจึงรบกวนจิตใจคุณ

นี่คือสิ่งที่ Van Tharp พูดถึงใน "Trade Your Way to Financial Freedom" — เราอยากเชื่ออย่างมากว่าเรามีความได้เปรียบ การวิเคราะห์ออนเชนตอบสนองความต้องการนี้ได้อย่างสมบูรณ์แบบ มันรู้สึกเหมือนข้อมูลวงใน คุณกำลังเฝ้าดูบล็อกเชนอยู่จริงๆ! คุณจะผิดได้ยังไง?

ความมั่นใจผิดๆ นี้เป็นอันตรายถึงชีวิต ฉันเคยเห็นเทรดเดอร์ใช้เลเวอเรจโดยอิงจาก "ความแน่นอน" จากออนเชน เพียงเพื่อจะถูกล้างพอร์ตเมื่อความเป็นจริงไม่สอดคล้องกับธีซิสบล็อกเชนของพวกเขา

ผลกระทบทางจิตวิทยาลึกลงไปกว่านั้น เมื่อคุณใช้เวลาหลายชั่วโมงวิเคราะห์ข้อมูลออนเชน คุณจะผูกพันทางอารมณ์กับข้อสรุปของคุณ คุณอยากให้ข้อมูลถูกต้อง เพราะคุณทำงานหนักมากเพื่อทำความเข้าใจมัน การผูกพันทางอารมณ์นี้ทำให้การตัดสินใจมัวหมองเร็วกว่าพอร์ตที่มีเลเวอเรจใดๆ

ฉันต่อสู้กับสิ่งนี้โดยตั้งกฎเข้มงวด: การวิเคราะห์ออนเชนสามารถเป็นเพียง 20% ของกระบวนการตัดสินใจของฉันเท่านั้น หากฉันไม่พบความสอดคล้องกับรูปแบบการเคลื่อนไหวของราคาและสภาวะมหภาค ฉันจะไม่เทรด จบ

อนาคตของการวิเคราะห์ออน-เชน: เรากำลังมุ่งหน้าไปทางไหน

วงการวิเคราะห์ออน-เชนกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว ทุกเดือนมีเมตริกใหม่ เครื่องมือใหม่ และวิธีใหม่ๆ ในการแบ่งแยกข้อมูล แต่ผมไม่ค่อยมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับความสามารถของเทรดเดอร์รายย่อยในการรักษาจุดได้เปรียบในด้านนี้

ทำไม? เพราะผู้เล่นระดับสถาบันกำลังเทเงินหลายล้านลงไปในระบบวิเคราะห์ออน-เชนที่เป็นกรรมสิทธิ์เฉพาะ พวกเขาไม่ได้ใช้ Glassnode — พวกเขากำลังสร้างระบบที่ปรับแต่งเองซึ่งวิเคราะห์รูปแบบที่เรายังมองไม่เห็นด้วยซ้ำ

มีข่าวลือว่า Renaissance Technologies มีทีมที่อุทิศให้กับการวิเคราะห์บล็อกเชนโดยเฉพาะ และ Jump Trading ก็ถูกกล่าวขานว่าติดตามข้อมูลออน-เชนข้าม 50+ เชนพร้อมกัน เมื่อควอนต์ที่ฉลาดที่สุดในโลกมาแข่งขันในพื้นที่ของคุณ จุดได้เปรียบของคุณก็จะหายไปอย่างรวดเร็ว

การคาดการณ์ของผม? ภายในสองปี จุดได้เปรียบออน-เชนที่เห็นได้ชัดจะถูกอาร์บออกไปจนหมด อนาคตเป็นของเทรดเดอร์ที่สามารถผสมผสานข้อมูลออน-เชนเข้ากับแหล่งข้อมูลทางเลือกในรูปแบบที่ไม่ชัดเจน

สร้างระบบออน-เชนส่วนตัวของคุณ: กรอบการทำงานเชิงปฏิบัติ

พอแล้วกับทฤษฎี ให้ผมพาคุณไปดูทีละขั้นตอนว่าผมนำเครื่องมือวิเคราะห์ออน-เชนของคริปโตมาใช้ในการเทรดของผมในปัจจุบันอย่างไร

ขั้นตอนที่ 1: กำหนดขอบเขตของคุณ
ผมติดตามข้อมูลออน-เชนเฉพาะสำหรับ BTC, ETH และโปรโตคอล DeFi อันดับต้น 3 ตาม TVL เท่านั้น ที่เหลือคือสัญญาณรบกวน การพยายามติดตาม 20 เชนจะทำให้คุณเป็นอัมพาต

ขั้นตอนที่ 2: เลือกกรอบเวลาของคุณ
ข้อมูลออน-เชนแย่มากสำหรับการเทรดรายวัน พอใช้ได้สำหรับการเทรดแบบสวิง และยอดเยี่ยมสำหรับการเทรดแบบถือตำแหน่ง ผมใช้มันเฉพาะสำหรับการเทรดที่มีกรอบเวลา 2-4 สัปดาห์

ขั้นตอนที่ 3: สร้างตัวบ่งชี้แบบผสม
อย่าพึ่งพาเมตริกเดียวเป็นอันขาด ผมรวมตัวบ่งชี้ออน-เชน 3-5 ตัวเข้าด้วยกันเป็นคะแนนแบบผสม เมื่อตัวบ่งชี้หลายตัวสอดคล้องกัน ความมั่นใจก็เพิ่มขึ้น เมื่อพวกมันแยกทางกัน ผมก็จะอยู่นอกตลาด

ขั้นตอนที่ 4: ตั้งค่าการแจ้งเตือน ไม่ใช่สัญญาณ
ความผิดปกติบนเชนจะกระตุ้นการแจ้งเตือนที่ทำให้ผมต้องสืบสวนเพิ่มเติม มันไม่เคยกระตุ้นการเทรดโดยตรง ความแตกต่างนี้ช่วยผมจากสัญญาณหลอกนับไม่ถ้วน

ขั้นตอนที่ 5: บันทึกทุกสิ่ง
ผมติดตามการตัดสินใจทุกอย่างที่ได้รับอิทธิพลจากออน-เชนใน สมุดบันทึกการเทรด ของผม หลังจากหกเดือน รูปแบบก็จะปรากฏขึ้น ข้อมูลเชิงลึกออน-เชน "สุดยอด" ของผมส่วนใหญ่ กลับกลายเป็นสัญญาณรบกวนแบบสุ่ม

สรุป: การตรวจสอบความจริงของออน-เชน

หากคุณอ่านมาถึงตรงนี้ คุณคงตระหนักแล้วว่าผมไม่ได้มองโลกในแง่ดีกับการวิเคราะห์ออน-เชนในฐานะกลยุทธ์เดี่ยวๆ นั่นเป็นเรื่องตั้งใจ มีเทรดเดอร์มากเกินไปที่ปฏิบัติต่อข้อมูลบล็อกเชนราวกับเป็นรหัสโกงตลาด มันไม่ใช่

แต่นี่คือสิ่งที่การวิเคราะห์ออน-เชนทำได้ดี: ให้บริบท, การประสานกัน, และการจัดการความเสี่ยง เมื่อใช้อย่างถูกต้อง มันเพิ่มมิติที่มีคุณค่าให้กับการวิเคราะห์ของคุณ เมื่อใช้อย่างผิดวิธี มันก็เป็นเพียงอีกวิธีหนึ่งที่จะเสียเงินโดยมีขั้นตอนเพิ่มเติม

คำแนะนำของผม? เริ่มต้นแบบง่ายๆ เลือกเมตริกออน-เชนหนึ่งหรือสองอย่างที่คุณเข้าใจได้โดยสัญชาตญาณ ติดตามมันเป็นเดือนโดยไม่ต้องเทรด ดูว่ามันสัมพันธ์กับการเคลื่อนไหวของราคาอย่างไร สร้างความเข้าใจของคุณเอง แทนที่จะคัดลอกระบบของคนอื่น

และจำไว้ — บล็อกเชนบันทึกประวัติศาสตร์ ไม่ใช่บันทึกอนาคต การเคลื่อนไหวทุกอย่างบนเชนเกิดขึ้นแล้ว เมื่อคุณเห็นมัน เงินของนักลงทุนผู้ชาญฉลาดก็ย้ายไปเล่นเกมถัดไปแล้ว

อยากเห็นว่าการวิเคราะห์ออน-เชนเข้ากับระบบการเทรดที่สมบูรณ์ได้อย่างไร? ตัวบ่งชี้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของ FibAlgo รวมแหล่งข้อมูลหลายแหล่ง — รวมถึงความรู้สึกของตลาดและการเคลื่อนไหวของราคา — เพื่อกรองสัญญาณรบกวนที่การวิเคราะห์ออน-เชนล้วนๆ มองข้าม เพราะสุดท้ายแล้ว การเทรดที่ทำกำไรไม่ได้เกี่ยวกับการมีข้อมูลทั้งหมด มันเกี่ยวกับการรู้ว่าข้อมูลไหนสำคัญจริงๆ