암호화폐 온체인 분석 도구: 대부분의 트레이더가 잘못 사용하는 이유

3개월 전, 한 트레이더가 "방탄"이라고 믿었던 온체인 데이터를 사용해 25만 달러 포트폴리오를 날려버리는 것을 지켜봤습니다. 그는 Glassnode, Santiment, CryptoQuant 같은 모든 고급 도구를 갖추고 있었고, 고래 지갑, 거래소 유입/유출, 네트워크 지표를 분석하는 데 몇 시간을 쏟았습니다. 그의 논리는 확고해 보였습니다. 온체인 데이터는 "소리 지르며" 축적을 보여주고 있었죠.

그는 올인했습니다. 그 후 8주 동안 비트코인은 40% 하락했습니다.

이건 500달러짜리 Robinhood 계정을 가진 초보자가 아니었습니다. 기술적 분석을 사용해 수년간 수익을 냈던 경험 많은 트레이더였죠. 하지만 다른 많은 사람들처럼, 그는 온체인 함정에 빠져들었습니다 — 이 암호화폐 온체인 분석 도구들이 그에게 일종의 내부자 정보를 준다고 믿었던 것입니다. 그렇지 않았죠.

지난 2년간 온체인 분석에 깊이 파고들며 배운 불편한 진실은 다음과 같습니다: 대부분의 트레이더는 이 도구들을 완전히 거꾸로 사용하고 있습니다. 그들은 주식 시장 논리를 블록체인 데이터에 적용하고 왜 계속 실패하는지 궁금해합니다.

온체인 "신호"의 매혹적인 거짓말

한 장면을 그려보겠습니다. 화요일 아침, 당신은 온체인 대시보드를 훑어봅니다. 거래소에서 알 수 없는 지갑으로의 대규모 비트코인 이동을 발견합니다 — 고전적인 축적 패턴이죠, 맞나요? 1 BTC 이상을 보유한 주소 수가 사상 최고치를 기록했습니다. 장기 보유자 공급량이 증가하고 있습니다. 모든 지표가 스마트 머니의 매수를 가리킵니다.

당신은 고래들과 함께 거래하고 있다는 확신으로 레버리지 롱 포지션에 진입합니다.

48시간 후, 중국이 또 다른 암호화폐 금지령을 발표하고(네, 또요), 시장은 25% 폭락합니다. 당신의 손절매가 작동합니다. 당신은 혼란스럽습니다 — 온체인 데이터가 축적을 보여주지 않았나요?

이 시나리오는 암호화폐 시장에서 매주 벌어집니다. 저도 인정하기 싫을 만큼 여러 번 그런 적이 있습니다. 문제는 데이터가 아니라 우리가 그것을 해석하는 방식에 있습니다.

이렇게 생각해보세요: 고래가 거래소에서 10,000 BTC를 옮기는 것을 보았을 때, 그들은 실제로 무엇을 하고 있는 걸까요? 아마도 장기 보유를 위한 축적일 수도 있습니다. 아니면 차익거래를 위해 다른 거래소로 옮기고 있을 수도 있습니다. OTC 거래를 준비하고 있을 수도 있습니다. 아예 다른 체인에서 매도할 준비를 하고 있을 수도 있습니다.

온체인 데이터는 그들의 의도를 알려주지 않습니다. 단지 움직임을 보여줄 뿐입니다.

고래 게임: 스마트 머니가 당신의 분석을 어떻게 이용하는가

당신을 불안하게 만들 만한 이야기를 해보겠습니다: 정교한 트레이더들은 소매 투자자들이 주시하는 온체인 지표를 정확히 알고 있습니다. 그리고 그들은 이 지식을 자신들에게 유리하게 사용합니다.

저는 이 패턴을 2021년 말 처음 알아차렸습니다. 특정 온체인 지표가 "강세"를 나타낼 때마다, 시장은 24-48시간 동안 상승한 후 더 크게 하락했습니다. 우연이라고 보기에는 너무 일관적이었죠.

저는 이 플레이북을 수십 번 보았습니다. 가장 신뢰할 수 있는 온체인 패턴은 종종 가장 많이 조작되는 패턴입니다.

제가 글에서 쓴 서킷 브레이커 방법 기억하시나요? 같은 원리가 여기에도 적용됩니다 — 모두가 같은 신호를 보고 있을 때, 그 신호들은 그들의 우위를 잃습니다.

실제로 중요한 세 가지 온체인 지표 (그리고 제가 다른 모든 것은 무시하는 이유)

충분히 데인 후, 저는 온체인 분석을 최소한의 필수 요소로 줄였습니다. 수백 개의 사용 가능한 지표 중에서, 저는 이제 정확히 세 가지만 추적합니다.

하지만 그것들을 공유하기 전에, 한 가지 분명히 말씀드리겠습니다: 저는 더 이상 온체인 데이터만으로 거래하지 않습니다. 이 지표들은 신호가 아니라 맥락입니다.

1. 거래소 준비금 추세 (하지만 당신이 생각하는 방식이 아닙니다)

대부분의 트레이더는 일일 거래소 유입/유출에 집착합니다. "10,000 BTC가 Coinbase에서 나갔다!" 그들은 외칩니다. 저는 이 소음을 완전히 무시합니다.

대신, 저는 모든 주요 거래소에 걸친 90일 거래소 준비금 추세를 봅니다. 절대적인 숫자가 아니라 — 변화율을 봅니다. 이 비율이 평균에서 두 표준 편차 이상 가속될 때, 그것은 보통 중요한 무언가가 숙성되고 있음을 의미합니다. 하지만 여기서 중요한 점은: 저는 이를 방향성 지표가 아니라 변동성 지표로 사용합니다.

어느 방향으로든 준비금의 급격한 변화는 큰 움직임이 다가오고 있음을 의미합니다. 방향? 그것은 다른 분석이 필요한 부분입니다.

2. 스테이블코인 집중도 변화

이것은 제가 가장 좋아하는 반대 지표입니다. 모두가 비트코인과 이더리움 흐름을 봅니다. 저는 스테이블코인이 어디로 가는지 봅니다.

스테이블코인이 몇 개의 주소(보통 거래소 관련)에 집중될 때, 그것은 화약이 축적되는 것과 같습니다. 폭발이 언제 일어나는지, 어느 방향인지는 알려주지 않지만 — 무언가가 다가오고 있음을 경고합니다.

3. 네트워크 수수료 역학 (숨겨진 단서)

이것은 아마도 지루해서 아무도 이야기하지 않는 지표입니다. 하지만 비트코인과 이더리움 네트워크 수수료는 어떤 고래 감시보다도 실제 활동에 대해 더 많은 것을 알려줍니다.

수수료가 가격 변동 없이 급등할 때, 그것은 보통 한 가지를 의미합니다: 스마트 머니가 소매 투자자들이 자는 동안 포지션을 재편성하고 있습니다. 저는 조용한 시장 시간대에 수수료 이상을 알아차림으로써 제 최고의 거래 몇 건을 잡았습니다.

당신의 안티프래질 온체인 프레임워크 구축하기

다음은 제 암호화폐 온체인 분석 도구에 대한 접근법입니다 — 그리고 미리 말씀드리지만, 아마도 다른 곳에서 읽을 내용과는 다를 것입니다.

첫째, 저는 모든 명백한 온체인 신호가 손상되었다고 가정합니다. 소매 투자자가 볼 수 있다면, 고래도 그것을 조작할 수 있습니다. 이 편집증적인 사고방식은 어떤 지표보다도 저에게 더 많은 돈을 절약해 주었습니다.

둘째, 저는 온체인 데이터를 진입 신호가 아니라 리스크 관리에 사용합니다. 여러 체인이 비정상적인 활동을 보일 때, 저는 포지션 크기를 줄입니다. 상황이 너무 조용해 보일 때, 저는 변동성에 대비합니다.

셋째, 저는 온체인 데이터를 완전히 관련 없는 데이터 세트와 결합합니다. 제가 현재 가장 잘 작동하는 시스템은 온체인 지표에 다음을 더해 사용합니다:

• 전통 시장의 옵션 흐름 (네, SPY 옵션은 암호화폐 움직임을 예측할 수 있습니다)
• DXY 상관관계 붕괴
• 펀딩 레이트 차익거래 기회
• 소셜 감정 — 하지만 역가중치를 적용합니다

제가 실제로 사용하는 도구들 (그리고 제가 버린 도구들)

구체적인 플랫폼에 대해 이야기해보겠습니다. 저는 모두 시도해봤고, 대부분에서 돈을 태웠습니다.

제가 유지한 것:

• 거시적 추세를 위한 Glassnode (그들의 무료 등급으로도 사실 충분합니다)
• 수동 조사를 위한 Etherscan/Blockchair
• 크로스체인 유동성 추적을 위한 DeFi Llama
• 제가 실제로 관심 있는 데이터를 집계하는 커스텀 Python 스크립트

제가 버린 것:

• "AI 기반 온체인 신호"를 약속하는 모든 플랫폼
• 고래 경고 봇들 (순수한 소음)
• 대부분의 유료 지표 패키지
• Telegram 그룹이 붙어 있는 모든 것

더러운 비밀? 무료 온체인 도구는 유료 도구의 90% 정도는 됩니다. 우위는 더 많은 데이터를 갖는 데 있는 것이 아니라 — 군중과 다르게 해석하는 데 있습니다.

실제 사례: 온체인 분석이 나를 구했을 때 (그리고 구하지 못했을 때)

2022년 11월. FTX가 붕괴하고, 모두가 공황 상태입니다. 전통적인 기술적 분석은 쓸모없습니다 — 모든 지지선은 버터처럼 잘려나갑니다. 하지만 온체인 데이터는 흥미로운 것을 보여주었습니다: 혼란 속에서도, 비트코인의 네트워크 기본 요소들은 꾸준히 유지되었습니다. 수수료는 일정했습니다. 장기 보유자 행동은 변하지 않았습니다.

이것은 붕괴가 비트코인 자체가 아니라 거래소 특정적이라는 것을 알려주었습니다. 저는 다른 사람들이 10,000달러를 기다리는 동안 16,000달러 근처에서 축적하기 시작했습니다. 때로는 온체인 데이터가 소음을 뚫고 보는 데 도움을 줍니다.

하지만 2023년 5월이 있었습니다. 온체인 지표들은 몇 주 동안 대규모 축적을 시사했습니다. 거래소 준비금은 여러 해 만에 최저치를 기록했습니다. Glassnode 구독을 한 모든 유튜버들은 대폭등을 예측했습니다. 저는 무거운 롱 포지션을 취했습니다.

SEC가 Binance와 Coinbase를 연이어 고소했습니다. 시장은 이틀 만에 20% 폭락했습니다. 어떤 온체인 지표도 규제 폭탄을 예측하지 못했습니다.

배운 교훈: 온체인 분석은 도구 상자 안의 하나의 도구일 뿐, 수정구슬이 아닙니다.

심리적 함정: 왜 온체인 데이터가 당신의 머리를 혼란스럽게 하는가

Van Tharp가 "Trade Your Way to Financial Freedom"에서 이야기하는 것이 있습니다 — 우리는 필사적으로 우리에게 우위가 있다고 믿고 싶어 합니다. 온체인 분석은 이 욕구를 완벽하게 채워줍니다. 그것은 내부자 정보처럼 느껴집니다. 당신은 말 그대로 블록체인을 보고 있습니다! 어떻게 틀릴 수 있을까요?

이 거짓된 자신감은 치명적입니다. 저는 트레이더들이 온체인 "확신"을 바탕으로 레버리지를 높였다가 현실이 그들의 블록체인 논리와 맞지 않을 때 청산당하는 것을 보았습니다.

심리적 영향은 더 깊습니다. 당신이 몇 시간 동안 온체인 데이터를 분석할 때, 당신은 당신의 결론에 감정적으로 투자하게 됩니다. 당신은 그 데이터를 이해하기 위해 너무 열심히 노력했기 때문에 데이터가 맞기를 원합니다. 이 감정적 애착은 어떤 레버리지 포지션보다도 더 빠르게 판단을 흐리게 합니다.

저는 이를 엄격한 규칙을 설정함으로써 극복합니다: 온체인 분석은 결코 제 의사 결정 과정의 20%만을 차지할 수 있습니다. 만약 가격 행동 패턴과 거시적 조건과의 합치점을 찾을 수 없다면, 저는 거래하지 않습니다. 끝입니다.

온체인 분석의 미래: 우리가 나아갈 방향

온체인 분석 분야는 빠르게 진화하고 있습니다. 매달 새로운 지표, 새로운 도구, 데이터를 분석하는 새로운 방법이 등장합니다. 하지만 개인 투자자들이 여기서 우위를 유지할 수 있을지에 대해서는 낙관적이지 않습니다.

왜일까요? 기관 플레이어들이 자체 온체인 분석 시스템에 수백만 달러를 쏟아붓고 있기 때문입니다. 그들은 Glassnode를 사용하지 않습니다. 우리가 아직 보지도 못한 패턴을 분석하는 맞춤형 시스템을 구축하고 있습니다.

르네상스 테크놀로지스는 블록체인 분석에만 전념하는 팀을 보유하고 있다고 알려져 있습니다. 점프 트레이딩은 50개 이상의 체인에서 동시에 온체인 데이터를 추적한다는 소문이 있습니다. 세계에서 가장 똑똑한 퀀트들이 당신의 영역에서 경쟁할 때, 당신의 우위는 빠르게 사라집니다.

제 예측은요? 2년 안에, 명백한 온체인 우위는 완전히 차익거래로 사라질 것입니다. 미래는 온체인 데이터를 다른 데이터 소스와 비직관적인 방식으로 결합할 수 있는 트레이더에게 속할 것입니다.

개인 온체인 시스템 구축: 실용적인 프레임워크

이론은 이제 충분합니다. 제가 현재 트레이딩에 암호화폐 온체인 분석 도구를 어떻게 통합하는지 정확히 안내해 드리겠습니다.

1단계: 관찰 범위 정의하기
저는 BTC, ETH, 그리고 TVL 기준 상위 3개 DeFi 프로토콜에 대한 온체인 데이터만 추적합니다. 그 외 모든 것은 노이즈입니다. 20개의 체인을 모니터링하려고 하면 마비될 것입니다.

2단계: 시간대 선택하기
온체인 데이터는 데이 트레이딩에는 형편없고, 스윙 트레이딩에는 괜찮으며, 포지션 트레이딩에는 훌륭합니다. 저는 2-4주 지평선을 가진 트레이드에만 이를 독점적으로 사용합니다.

3단계: 복합 지표 만들기
단일 지표에 의존해서는 안 됩니다. 저는 3-5개의 온체인 지표를 결합하여 복합 점수를 만듭니다. 여러 지표가 일치할 때 신뢰도가 증가합니다. 지표들이 갈라질 때는 거래에서 물러납니다.

4단계: 신호가 아닌 알림 설정하기
온체인 이상 현상은 제가 더 조사하도록 하는 알림을 트리거합니다. 이는 절대 직접적인 거래를 트리거하지 않습니다. 이 구분 덕분에 수많은 오류 신호로부터 벗어날 수 있었습니다.

5단계: 모든 것을 기록하기
저는 온체인에 영향을 받은 모든 결정을 트레이딩 저널에 기록합니다. 6개월 후면 패턴이 나타납니다. 제 '뛰어난' 온체인 통찰력 대부분은 무작위 노이즈로 판명났습니다.

결론: 온체인 현실 점검

여기까지 읽으셨다면, 제가 독립적인 전략으로서의 온체인 분석에 그다지 낙관적이지 않다는 것을 아셨을 겁니다. 그것은 의도된 것입니다. 너무 많은 트레이더들이 블록체인 데이터를 일종의 시장 치트 코드처럼 취급합니다. 그것은 아닙니다.

하지만 온체인 분석이 *잘하는* 것은 다음과 같습니다: 맥락, 합치점, 그리고 리스크 관리입니다. 올바르게 사용하면, 분석에 가치 있는 차원을 더합니다. 잘못 사용하면, 그저 돈을 잃는 또 다른 방법일 뿐입니다.

제 조언은요? 간단하게 시작하세요. 직관적으로 이해가 가는 한두 가지 온체인 지표를 선택하세요. 거래하지 않고 한 달 동안 추적하세요. 가격 움직임과 어떻게 상관관계가 있는지 확인하세요. 다른 사람의 시스템을 복사하는 대신 자신만의 이해를 구축하세요.

그리고 기억하세요 — 블록체인은 미래가 아닌 역사를 기록합니다. 모든 온체인 움직임은 이미 일어난 일입니다. 당신이 그것을 볼 때쯤이면, 스마트 머니는 이미 다음 플레이로 이동한 상태입니다.

온체인 분석이 완전한 트레이딩 시스템에 어떻게 맞는지 보고 싶으신가요? FibAlgo의 AI 기반 지표는 감정과 가격 행동을 포함한 여러 데이터 소스를 결합하여 순수 온체인 분석이 놓치는 노이즈를 걸러냅니다. 결국, 수익성 있는 트레이딩은 모든 데이터를 갖는 것이 아닙니다. 어떤 데이터가 실제로 중요한지 아는 것입니다.