Kolme kuukautta sitten näin, kuinka kauppias tuhosi 250 000 dollarin salkun käyttäen mitä hän luuli olevan "luodinkestävä" on-chain -data. Hänellä oli kaikki hienot työkalut – Glassnode, Santiment, CryptoQuant – ja hän käytti tunteja valaiden lompakoiden, pörssivirtojen ja verkkometriikoiden analysointiin. Hänen premissinsä vaikutti vankalta. On-chain -data "huusi" kertymistä.
Hän meni all-in. Bitcoin putosi 40 % seuraavien kahdeksan viikon aikana.
Tämä ei ollut mikään aloittelija 500 dollarin Robinhood-tilillä. Tämä oli kokeneen kauppiaan, joka oli ollut kannattava vuosia käyttäen teknistä analyysiä. Mutta kuten monet muutkin, hän oli langennut on-chain -ansaan – uskoen, että nämä krypton on-chain -analyysityökalut antoivat hänelle jonkinlaisen sisäpiirin edun. Ne eivät antaneet.
Tässä on epämukava totuus, jonka olen oppinut viimeisten kahden vuoden syvällisen on-chain -analytiikan jälkeen: useimmat kauppiaat käyttävät näitä työkaluja täysin väärinpäin. He soveltavat osakemarkkinoiden logiikkaa lohkoketjudataan ja ihmettelevät, miksi se epäonnistuu heille jatkuvasti.
On-Chain "Signaalien" viehättävä valhe
Annan sinulle kuvan. On tiistai-aamu, ja skannaat on-chain -kojelautaasi. Huomaat suuria Bitcoin-siirtoja pörsseistä tuntemattomiin lompakkoihin – klassinen kertymismalli, eikö? Yli 1 BTC:n sisältävien osoitteiden määrä juuri saavutti uuden korkeuden. Pitkäaikaisten haltijoiden tarjonta kasvaa. Jokainen metriikka osoittaa älykkään rahan ostavan.
Laukaiset vipuvarustetun pitkän position, luottavaisin mielin, että kauppaat valaiden rinnalla.
Neljänkymmenenkahdeksan tunnin kuluttua Kiina ilmoittaa uudesta kryptokiellosta (kyllä, taas), ja markkinat romahtavat 25 %. Stop-lossisi laukeaa. Olet hämmentynyt – eikö on-chain -data näyttänyt kertymistä?
Tämä skenaario toistuu joka ikinen viikko kryptomarkkinoilla. Olen itse ollut siinä useammin kuin haluaisin myöntää. Ongelma ei ole datassa – se on siinä, kuinka tulkitsemme sitä.
On-chain -data näyttää, mitä tapahtui, ei mitä tulee tapahtumaan. Numeroiden takana on aina tarina, jonka raakametriikat eivät huomaa.
Ajattele sitä näin: kun näet valaan siirtävän 10 000 BTC:tä pörssistä pois, mitä he oikeastaan tekevät? Ehkä he kerryttävät pitkäaikaista hallintaa varten. Tai ehkä he siirtävät toiseen pörssiin arbitraasia varten. Ehkä he valmistelevat OTC-kauppaa. Ehkä he ovat aikeissa dumpata kokonaan toiselle ketjulle.
On-chain -data ei kerro heidän aikomuksestaan. Se vain näyttää liikkeen.
Valaspelit: Kuinka älykäs raha käyttää SINUN analyysiäsi sinua vastaan
Tässä on jotain, joka tekee sinusta vainoharhaisen: kehittyneet kauppiaat tietävät tarkalleen, mitä on-chain -metriikoita vähittäiskauppiaat seuraavat. Ja he käyttävät tätä tietoa hyväkseen.
Huomasin tämän kaavan ensimmäisen kerran loppuvuodesta 2021. Joka kerta, kun tietyt on-chain -indikaattorit väläyttivät "nousevia", markkinat pomppisivat 24–48 tunniksi, sitten romahtaisivat kovemmin. Se oli liian johdonmukaista ollakseen sattumaa.
Kuvittele, että valas haluaa jakaa 50 000 ETH:ta romahduttamatta hintaa. He alkavat siirtämällä 10 000 ETH:ta pörsseistä pois pienissä erissä – tämä laukaisee "kertymis" -hälytykset kaikilla on-chain -alustoilla. Vähittäiskauppiaat näkevät tämän ja alkavat ostaa. Hinta nousee 5–10 %. Nyt valas voi myydä jäljellä olevat 40 000 ETH:ta vahvempaan likviditeettiin paremmilla hinnoilla.
Olen nähnyt tämän pelikirjan kymmeniä kertoja. Luotettavimmat on-chain -kuviot ovat usein niitä, joita pelataan koviten.
Muistatko katkaisijamenetelmän, josta olen kirjoittanut? Sama periaate pätee tässä – kun kaikki seuraavat samoja signaaleja, ne signaalit menettävät etunsa.
Kolme on-chain -metriikkaa, joilla on oikeasti merkitystä (ja miksi jätän kaiken muun huomiotta)
Kun olen palanut tarpeeksi monta kertaa, karsin on-chain -analyysini pelkistetyimmille oleellisuuksille. Sadasta saatavilla olevasta metriikasta seuraan nyt tasan kolmea.
Mutta ennen kuin jaan ne, antakaa minun olla selkeä: En enää koskaan kauppaa pelkästään on-chain -datan perusteella. Nämä metriikat ovat kontekstia, eivät signaaleja.
1. Pörssivarantojen trendit (mutta ei niin kuin luulet)
Useimmat kauppiaat pakkomielteisesti seuraavat päivittäisiä pörssivirtoja. "10 000 BTC lähti Coinbasesta!" he huutavat. Jätän tämän melun täysin huomiotta.
Sen sijaan katson 90 päivän pörssivarantojen trendejä kaikissa suurissa pörsseissä. Ei absoluuttisia lukuja – muutosnopeutta. Kun tämä nopeus kiihtyy yli kahden keskihajonnan keskiarvosta, se yleensä merkitsee jotain merkittävää kypsymässä. Mutta tässä on juju: käytän tätä volatiliteetin indikaattorina, ei suuntauksen indikaattorina.
Nopeat varantojen muutokset kumpaankin suuntaan tarkoittavat, että suuria liikkeitä on tulossa. Suunta? Siinä muut analyysit tulevat mukaan.
2. Stablecoin-konsentraation siirtymät
Tämä on suosikkikontraari-indikaattorini. Kaikki seuraavat Bitcoinin ja Ethereumin virtoja. Minä seuraan, mihin stablecoinit menevät.
Kun stablecoinit keskittyvät muutamaan osoitteeseen (yleensä pörssiin liittyvään), se on kuin ruudin kertyminen. Ei kerro, milloin räjähdys tapahtuu tai mihin suuntaan – mutta varoittaa, että jotain on tulossa.
Kartoita stablecoin-liikkeitä DeFi-protokollien ja CEX:ien välillä. Kun DeFi → CEX -virrat piikittävät, institutionaaliset pelaajat yleensä asemoituvat johonkin.
3. Verkkopalkkiodynamiikka (piilotettu kertomus)
Tämä on metriikka, josta kukaan ei puhu, luultavasti koska se on tylsää. Mutta Bitcoinin ja Ethereumin verkkopalkkiot kertovat sinulle enemmän todellisesta aktiivisuudesta kuin mikään valaiden tarkkailu koskaan voisi.
Kun palkkiot piikittävät ilman vastaavaa hintaliikettä, se yleensä tarkoittaa yhtä asiaa: älykäs raha järjestelee positioitaan uudelleen, kun vähittäiskauppiaat nukkuvat. Olen napannut parhaita kauppoja huomattani palkkioanomalioita hiljaisina markkina-aikoina.
Antifragiilin on-chain -viitekehyksen rakentaminen
Tässä on lähestymistapani krypton on-chain -analyysityökaluihin – ja rehellinen varoitus, se on luultavasti erilainen kuin mitä luet muualla.
Ensinnäkin oletan, että kaikki ilmeiset on-chain -signaalit ovat vaarantuneita. Jos vähittäiskauppiaat voivat nähdä sen, valaat voivat pelata sitä. Tämä vainoharhainen ajattelutapa on säästänyt minulta enemmän rahaa kuin mikään indikaattori koskaan.
Toiseksi, käytän on-chain -dataa riskienhallintaan, ei sisäänpääsysignaaleihin. Kun useat ketjut osoittavat epätavallista aktiivisuutta, vähennän positioiden kokoa. Kun asiat näyttävät liian hiljaisilta, valmistaudun volatiliteettiin.
Kolmanneksi, yhdistän on-chain -datan täysin toisiinsa liittymättömiin tietoaineistoihin. Parhaiten suoriutuva järjestelmäni tällä hetkellä käyttää on-chain -metriikoita plus:
- Options-virtoja perinteisiltä markkinoilta (kyllä, SPY-optiot voivat ennustaa kryptoliikkeitä)
- DXY-korrelaation rikkoutumisia
- Funding rate -arbitraasimahdollisuuksia
- Sosiaalista sentimenttiä – mutta käänteisesti painotettuna
Älä koskaan käytä on-chain -analyysiä eristettynä. Lohkoketju ei ole olemassa tyhjiössä – makrotapahtumat ohittavat minkä tahansa on-chain -signaalin.
Työkalut, joita todella käytän (ja ne, jotka hylkäsin)
Puhutaan spesifeistä alustoista. Olen kokeillut niitä kaikkia, polttanut rahaa useimpiin.
Mitä säilytin:
- Glassnode makrotrendejä varten (heidän ilmainen taso on rehellisesti riittävä)
- Etherscan/Blockchair manuaalista tutkimusta varten
- DeFi Llama ristikketjuisen likviditeetin seurantaan
- Mukautettu Python-skripti, joka kerää datan, josta todella välitän
Mitä hylkäsin:
- Mikä tahansa alusta, joka lupaa "tekoälyn käyttöisiä on-chain -signaaleja"
- Valashälytysbotit (puhdasta melua)
- Useimmat maksulliset indikaattoripaketit
- Mikä tahansa, johon liittyy Telegram-ryhmä
Likainen salaisuus? Ilmaiset on-chain -työkalut ovat 90 % yhtä hyviä kuin maksulliset. Etu ei ole enemmän datan saamisessa – se on sen tulkitsemisessa eri tavalla kuin joukko.
Todellisia esimerkkejä: Kun on-chain -analyysi pelasti perseeni (ja kun se ei pelastanut)
Marraskuu 2022. FTX romahtaa, ja kaikki panikoivat. Perinteinen tekninen analyysi on hyödytön – jokainen tukitaso leikataan läpi kuin voita. Mutta on-chain -data näytti jotain mielenkiintoista: kaaoksesta huolimatta Bitcoinin verkon perusasiat pysyivät vakaina. Palkkiot pysyivät johdonmukaisina. Pitkäaikaisten haltijoiden käyttäytyminen ei muuttunut.
Tämä kertoi minulle, että romahdus oli pörssikohtainen, ei Bitcoin-kohtainen. Aloin kerryttämään noin 16 000 dollarin hujakoilla, kun toiset odottivat 10 000 dollaria. Joskus on-chain -data auttaa näkemään melun läpi.
Mutta sitten on toukokuu 2023. On-chain -metriikat viittasivat massiiviseen kertymiseen viikkojen ajan. Pörssivarannot saavuttivat monivuotiset alhaiset. Jokainen Glassnode-tilauksen omaava YouTuber vaati kuulennusta. Menin raskaasti pitkälle.
SEC haastoi Binancen ja Coinbasen peräkkäin oikeuteen. Markkinat tuhoutuivat 20 % kahdessa päivässä. Mikään on-chain -metriikka ei ennustanut sääntelypommeja.
Oppitunti opittu: on-chain -analyysi on yksi työkalu työkalupakissa, ei kristallipallo.
Psykologinen ansa: Miksi on-chain -data sotkee päätäsi
Tässä on jotain, mistä Van Tharp puhuu teoksessa "Trade Your Way to Financial Freedom" – haluamme epätoivoisesti uskoa, että meillä on etu. On-chain -analyysi ruokkii tätä halua täydellisesti. Se tuntuu sisäpiiritiedolta. Katsot kirjaimellisesti lohkoketjua! Kuinka voisit olla väärässä?
Tämä väärä luottamus on tappava. Olen nähnyt kauppiaiden vipuvarustavan perustuen on-chain "varmuuteen" vain joutuakseen likvidoinnin kohteeksi, kun todellisuus ei ole samaa mieltä heidän lohkoketjupremissinsä kanssa.
Psykologinen vaikutus menee syvemmälle. Kun käytät tunteja analysoidessasi on-chain -dataa, tunnet sijoittuneesi emotionaalisesti johtopäätökseesi. Haluat datan olevan oikeassa, koska työskentelit niin kovasti sen ymmärtämiseksi. Tämä emotionaalinen kiintymys hämärtää arvostelukykyä nopeammin kuin mikään vipuvarustettu positio.
Torjun tätä asettamalla tiukkoja sääntöjä: on-chain -analyysi voi olla vain 20 % päätöksentekoprosessistani. Jos en löydä yhtymäkohtaa hintatoimintakuvioihin ja makro-olosuhteisiin, en kauppaa. Piste.
On-chain-analyysin tulevaisuus: Mihin olemme menossa
On-chain-analyysin ala kehittyy nopeasti. Joka kuukausi tuo uusia mittareita, uusia työkaluja, uusia tapoja pilkkoa dataa. En kuitenkaan ole optimistinen vähittäiskauppiaiden kyvystä säilyttää etua tällä alueella.
Miksi? Koska institutionaaliset pelaajat kaatavat miljoonia omiin on-chain-analytiikkajärjestelmiinsä. He eivät käytä Glassnodea — he rakentavat räätälöityjä järjestelmiä, jotka analysoivat kuvioita, joita emme edes näe vielä.
Renaissance Technologiesilla on väitetysti tiimi, joka on omistautunut yksinomaan blockchain-analyysille. Jump Tradingin huhutaan seuraavan on-chain-dataa yli 50 ketjussa samanaikaisesti. Kun maailman fiksuimmat kvantit kilpailevat alallasi, etusi katoaa nopeasti.
Ennusteeni? Kahden vuoden sisällä ilmeiset on-chain-edut arbitraidaan täysin pois. Tulevaisuus kuuluu kauppiaille, jotka osaavat yhdistää on-chain-datan vaihtoehtoisiin tietolähteisiin epäilmeisin tavoin.
Oman henkilökohtaisen on-chain-järjestelmän rakentaminen: Käytännön viitekehys
Riittää teoriasta. Käyn läpi tarkalleen, kuinka sisällytän kryptojen on-chain-analyysityökalut kauppaan tänään.
Vaihe 1: Määritä universumisi
Seuraan on-chain-dataa vain BTC:lle, ETH:lle ja kolmelle TVL:n perusteella suurimmalle DeFi-protokollalle. Kaikki muu on kohinaa. 20 ketjun seuranta lamaannuttaa sinut.
Vaihe 2: Valitse aikahorisonttisi
On-chain-data on surkea päiväkaupankäyntiin, kohtalainen swing-kaupankäyntiin ja erinomainen position-kaupankäyntiin. Käytän sitä yksinomaan 2–4 viikon horisontin kauppoihin.
Vaihe 3: Luo komposiitti-indikaattoreita
Älä koskaan luota yksittäisiin mittareihin. Yhdistän 3–5 on-chain-indikaattoria komposiittipisteisiin. Kun useat indikaattorit ovat linjassa, luottamus kasvaa. Kun ne eroavat, pysyn poissa.
Vaihe 4: Aseta hälytyksiä, ei signaaleja
On-chain-poikkeamat laukaisevat hälytyksiä, jotka saavat minut tutkimaan asiaa tarkemmin. Ne eivät koskaan laukaise kauppoja suoraan. Tämä erottelu on säästänyt minut lukemattomilta vääriltä signaaleilta.
Vaihe 5>Kirjaa kaikki
Jokaista on-chain-vaikutteista päätöstä seuraan kauppapäiväkirjassani. Kuuden kuukauden jälkeen kuvioita alkaa ilmaantua. Suurin osa "loistavista" on-chain-näkemyksistäni osoittautui satunnaiseksi kohinaksi.
Parhaat on-chain-analyytikot eivät ole niitä, joilla on eniten työkaluja — vaan niitä, jotka ymmärtävät työkalujensa rajat.
Johtopäätös: On-chain-todellisuudentarkistus
Jos olet päässyt tähän asti, ymmärrät varmaan, etten ole kovin nousujohteinen on-chain-analyysin suhteen itsenäisenä strategiana. Se on tarkoituksellista. Liian monet kauppiaat käsittelevät blockchain-dataa kuin jonkinlaista markkinahuijauskoodia. Se ei ole sitä.
Mutta tässä on, mihin on-chain-analyysi on hyvä: kontekstiin, konfluenssiin ja riskienhallintaan. Oikein käytettynä se lisää arvokkaan ulottuvuuden analyysiisi. Väärin käytettynä se on vain toinen tapa hävitä rahaa ylimääräisin askelin.
Neuvoni? Aloita yksinkertaisesti. Valitse yksi tai kaksi on-chain-mittaria, jotka tuntuvat sinusta intuitiivisilta. Seuraa niitä kuukauden ajan tekemättä kauppoja. Katso, miten ne korreloivat hintaliikkeiden kanssa. Rakenna oma ymmärryksesi sen sijaan, että kopioisit jonkun toisen järjestelmän.
Ja muista — blockchain tallentaa historiaa, ei tulevaisuutta. Jokainen on-chain-liike on jo tapahtunut. Kun näet sen, älykäs raha on jo siirtynyt seuraavaan peliin.
🎯 Keskeiset opit
- On-chain-data näyttää, mitä tapahtui, ei mitä tulee tapahtumaan — aikomus merkitsee enemmän kuin liike
- Kehittyneet kauppiaat manipuloivat aktiivisesti suosittuja on-chain-mittareita — oleta, että kaikki ilmeiset signaalit on vaarantunut
- Keskity maksimissaan kolmeen ydimmittariin: pörssivarantojen trendit, stablecoin-virrat ja verkkomaksut
- Älä koskaan käy kauppaa pelkästään on-chain-datan perusteella — käytä sitä vain kontekstina ja riskienhallintaan
- Etu ei ole enemmässä datassa, vaan on-chain-datan luovassa yhdistämisessä toisiin, siihen liittymättömiin tietoihin
Haluatko nähdä, kuinka on-chain-analyysi sopii kokonaisvaltaiseen kaupankäyntijärjestelmään? FibAlgon tekoälyavusteiset indikaattorit yhdistävät useita tietolähteitä — mukaan lukien sentimentin ja hintaliikkeet — suodattaakseen pois kohinan, jonka puhdas on-chain-analyysi jättää huomaamatta. Koska loppujen lopuksi kannattava kaupankäynti ei ole kaiken datan omistamisesta. Se on siitä, että tietää, mikä data oikeasti merkitsee.
❓Usein Kysytyt Kysymykset
